Función del dinero en la Economía

Estamos familiarizados con el uso del dinero, tanto asi que no nos percatamos de lo extraño que resulta, que todos nos esforzamos por ganar unos billetes de papel que no tienen valor intrínseco, de hecho el dinero es útil cuando nos desprendemos de él, como al comprar unos zapatos en una zapatería, obtenemos un objeto que necesitamos y para pagar entregamos unos cuantos billetes emitidos por el Banco del Gobierno ó bien pagando mediante un cheque con cargo a depósitos que existe en el banco.

La trabajadora de la zapatería le entrega un objeto que usted necesita, a cambio de unos billetes que no tienen valor de por si ó incluso a cambio de un cheque en el que se menciona el nombre del banco y el número de la cuenta corriente de la persona que gira el cheque.

Esto se hace así porque los responsables de la zapatería confían que en el futuro una tercera persona aceptará el dinero ó cheque a cambio de alguna cosa que ellos deseen, de ese modo para los dueños de la zapatería, el dinero efectivo ó el cheque representa una posibilidad de adquirir bienes y servicios en el futuro y por eso lo aceptan, el dinero se basa en la confianza, es algo que facilita los intercambios y evita los inconvenientes ligados al trueque, esto es al intercambio de unos bienes por otros.

El dinero: origen y Tipos de dinero

Una economía de trueque es aquella en la que no existe ningún medio de cambio comúnmente aceptado, los bienes se intercambian directamente por otros bienes, el intercambio directo, sin dinero, resulta muy difícil, sin la intermediación del dinero se frenan las posibilidades no sólo de especialización y progreso de una economía, sino también de distribuir los bienes y los servicios existentes de acuerdo con las necesidades y los deseos de los individuos.

El papel del dinero a través de la historia

En sociedades primitivas y poco organizadas regidas por el trueque ó intercambio, los bienes que hacían la función de dinero generalmente tenían valor en sí mismos ó valor intrínseco, es decir incluso aunque no se utilizaran como dinero, y constituían lo que se ha denominado dinero mercancía, el dinero mercancía es un bien que tiene el mismo valor como unidad monetaria que como mercancía.

El dinero mercancía

La mercancía elegida como dinero debe reunir las cualidades siguientes:

• Duradera.- La gente no aceptará como dinero algo que sea altamente perecedero y se deteriore en poco tiempo.
• Transportable.- Si la gente ha de transportar grandes cantidades de dinero, la mercancía utilizada debe tener un valor elevado respecto a su peso, de forma que se pueda trasladar con facilidad.
• Divisible.- El bien elegido debe poderse subdividir en pequeñas partes con facilidad sin pérdida de valor, de forma que se puedan realizar pagos pequeños.
• Homogénea.- Esta propiedad implica que cualquier unidad del bien en cuestión debe ser exactamente igual a las demás, ya que, si no los intercambios serían muy difíciles.
• De oferta limitada.- Cualquier mercancía que no tenga una oferta limitada no tendrá un valor económico, el oro y la plata han sido con frecuencia las mercancías elegidas para hacer las veces de dinero. 

 

El dinero fiduciario

Dadas las características que debe tener la mercancía que se pretende usar como dinero, puede comprobarse que prácticamente todas las reúne el papel, en el papel es posible imprimir el número que deseemos, podemos hacerlo tan divisible como queramos.

Asimismo, podemos almacenarlo con facilidad y es cómodo de transportar, el papel sin embargo, no parece que pueda utilizarse como dinero, pues su valor intrínseco es prácticamente nulo, pero si su valor es refrendado por quien lo emite, las cosas cambian, pues en este caso el valor del papel es lo que en él figure impreso.

En este caso estamos ante lo que se denomina dinero fiduciario ó dinero signo, estrictamente hablando el dinero signo es el papel que figura impreso, en las economías modernas el dinero fiduciario significa simplemente que se establece como dinero por decreto gubernamental.

El dinero signo ó dinero fiduciario es un bien que tiene un valor muy escaso como mercancía, pero que mantiene su valor como medio de cambio porque la gente tiene fe en que el emisor responderá de los pedazos de papel ó de las monedas acuñadas y cuidará de que la cantidad emitida sea limitada.

Los orfebres: el dinero metálico y el dinero papel

El dinero papel son certificados de papel que antiguamente estaban respaldados por depósitos de oro ó plata de igual valor al de los certificados emitidos, este tipo de dinero tuvo su origen en la actividad desarrollada por los orfebres en la Edad Media.

Estos disponían de cajas de seguridad en las que guardaban sus existencias y que progresivamente fueron ofreciendo al público, en un servicio de custodia de metales preciosos y demás objetos de valor, el servicio se basaba en la confianza que merecía el orfebre, que simplemente extendía un recibo prometiendo devolver al depositante sus pertenencias a su requerimiento.

La cantidad confiada al orfebre para su custodia se llamaba depósito, cuando efectuaban una transacción importante, los titulares de los depósitos podían retirar mediante entrega de un recibo los bienes depositados ó bien transferir directamente un recibo con cargo a los bienes depositados.

Con el transcurso del tiempo, estos recibos fueron emitiéndose al portador y las compras y ventas fueron saldándose mediante la simple entrega de un papel, que certificaba la deuda privada, reconocida por un orfebre, prometiendo éste entregar al portador una cantidad determinada de oro cuando así lo solicitara.

Este dinero papel era plenamente convertible en oro, el dinero papel de pleno contenido eran los certificados de papel que estaban respaldados por depósitos de oro de igual valor al de los certificados emitidos, cuando una economía utiliza oro como dinero, ó dinero papel que es convertible en oro a la vista, se dice que la economía se rige por un patrón oro.

El dinero papel nominalmente convertible en oro

Los orfebres comenzaron a reconocer deudas emitiendo dinero papel, teóricamente convertible en oro, por un valor superior al oro que realmente poseían, de esta forma, los orfebres, al emitir dinero papel por volúmenes, sólo parcialmente cubiertos por sus reservas de oro, se convirtieron en banqueros y crearon el dinero papel nominalmente convertible en oro.

Si en dichas circunstancias se hubiesen querido hacer efectivas simultáneamente todas las deudas reconocidas en los recibos por ellos certificados, no se hubieran podido atender.

El dinero en el sistema financiero actual

En el sistema financiero actual, el dinero papel no tiene ningún respaldo en términos de metales preciosos, y lo mismo ocurre con el dinero en forma de monedas, el valor del dinero papel actual descansa en la confianza de cada individuo de que será aceptado como medio de pago por los demás y en que se establece como dinero por decreto gubernamental, de forma que sabemos que es legal y que sirve para pagar deudas públicas y privadas.

El público lo acepta, pues sabe que todos los demás individuos estarán dispuestos a tomarlo a cambio de cosas que sí tienen valor intrínseco, si esta confianza desapareciese, el billete sería de poca utilidad aunque tuviera el respaldo gubernamental.

En cualquier caso son frecuentes las situaciones que no pueden explicarse de acuerdo con una concepción legalista de la naturaleza del dinero, así a menudo se utilizan determinadas monedas, normalmente monedas fuertes, como el dólar, el yen japonés, el marco alemán ó el franco suizo, fuera de los territorios en que ejercen su soberanía los Estados emisores, simplemente por su utilidad como medio de pago internacional.

Se utilizan simplemente por la confianza en que los demás individuos lo aceptarán cuando nosotros se lo entreguemos como medio de pago al efectuar nuestras compras, en este sentido, dinero es todo lo que se acepta normalmente como medio de cambio.

El dinero bancario

Un depósito bancario es un dinero pagaré ó deuda de un banco, ya que éste tiene que entregar al depositante dinero con cargo al depósito y actuando éste como límite siempre que se lo solicite, es un medio de cambio, ya que la gente está dispuesta a aceptar cheques como pago.

El dinero bancario es una deuda de un banco, el cual tiene que entregar al depositante una cantidad de dinero siempre que la solicite, funciona como medio de cambio los cheques y tarjetas de crédito y el dinero bancario.

Si, por ejemplo, un individuo entrega un cheque de $ 10,000 dólares como pago por la compra de un automóvil, esta transacción no implica ningún tipo de intercambio de billetes ó monedas, lo que normalmente ocurrirá será que el cheque se notificará al banco del firmante del mismo, en cuya cuenta se cargarán $ 10,000 dólares, en la cuenta del comerciante por el contrario, se producirá un abono de $ 10,000 dólares, si las cuentas están en bancos distintos, el proceso será idéntico, pues sólo se requerirá que los bancos compensen sus saldos respectivos, de forma que un cheque no crea dinero, sino simplemente es una forma de movilizar ó trasladar el dinero.

El dinero legal es el dinero signo emitido por una institución que monopoliza su emisión y adopta la forma de moneda metálica ó billetes, el dinero bancario son los depósitos de los bancos que son aceptados generalmente como medios de pago.

Las tarjetas de crédito

Las tarjetas de crédito se excluyen de todas las medidas como dinero, mas bien viene a ser un prestamo del Banco a favor del usuario de la tarjeta, cuando por ejemplo, pagamos una camisa con una tarjeta de crédito, el banco que la emite paga a la tienda la cantidad debida, más tarde tenemos que devolver la deuda adquirida al banco, el saldo de la cuenta corriente sí forma parte de la cantidad de dinero bancario.

Análisis Técnico y Ciclos del Mercado

Los precios de los valores llámese acciones, divisas ó commodities debido a la acción de la psicología humana esta regida por ciclos, en donde el precio evoluciona de mínimos a máximos y viceversa, alternando con periodos de movimientos en rango, por medio del análisis técnico el analista experimentado busca detectar los posibles puntos de inicio de ciclo, en la práctica sin embargo es imposible comprar y vender de forma constante en los puntos críticos exactos del mercado cíclico, el enorme potencial de este enfoque deja bastante espacio para la perdida, mas aun cuando tomamos en cuenta los costes de las comisiones del bróker.

El enfoque técnico de la inversión es en esencia un reflejo de la idea de que el mercado se mueve en tendencias, que vienen determinadas por las actitudes cambiantes de los inversionistas, ante una serie de fuerzas económicas, monetarias, políticas y psicológicas, el arte del análisis técnico, porque se trata de un arte consiste en identificar cambios de tales tendencias en un momento temprano y mantener una postura de inversión hasta que se detecte un cambio de esa tendencia.

La naturaleza humana permanece mas ó menos constante y tiende a desarrollarse de  igual manera y de forma lógica, al estudiar la naturaleza de los puntos críticos previos del mercado, es posible desarrollar algunas características que nos pueden ayudar a identificar techos  y suelos máximos del mercado, el análisis técnico se fundamenta por tanto en la afirmación de que la gente continuara cometiendo los mismos errores que en el pasado.

Las psicología humana es extremadamente compleja, mas aun cuando se trata de multitudes, pero la repetición de características similares es suficiente para permitir que el analista técnico pueda identificar puntos de coyuntura importantes, debido a que no hay un solo indicador que haya señalado, ó pueda señalar cada coyuntura cíclica de mercado, los analistas técnicos han desarrollado un arsenal de herramientas que nos ayudan a identificar estos puntos.

El análisis técnico se puede descomponer en tres áreas esenciales, indicadores de opinión, indicadores de flujo de fondos é indicadores de estructura de mercado.

Indicadores de Opinión

Los indicadores de opinión ó expectativa, controlan las actuaciones de muchos participantes del mercado, por ejemplo los llamados operadores de lotes sueltos, fondos mutuos y especialistas del parque igual que el péndulo de un reloj están continuamente moviéndose de un extremo a otro, así los índices de opinión que controlan las emociones de estos inversionistas, se mueven desde un extremo, en un suelo de mercado bajista, hasta un techo de mercado alcista.

La lógica que se esconde detrás de tales indicadores es la que distintos grupos de indicadores son constantes en sus actuaciones, en los puntos críticos mayores del mercado, por ello los inversores experimentados como grupo, tienen tendencia a tener razón en los puntos críticos del mercado, en consecuencia a esto sus transacciones se hacen en el lado de la compra hacia los suelos de mercado, y en el lado de la venta hacia los techos.

Y a la inversa, los Fondos Mutuos y los servicios de asesoría como grupo, no están en lo cierto en los puntos críticos del mercado, ya que se hacen constantemente alcistas en los techos de mercado y bajistas en los suelos del mercado, debido a que la opinión mayoritaria ó consenso suele equivocarse en los puntos críticos del mercado, estos indicadores de la psicológica del mercado son una base útil sobre la cual formar una opinión contraria.

Indicadores de Flujo de Fondos

La segunda área del análisis técnico, engloba lo que se denomina Indicadores de flujo de fondos, este enfoque analiza la posición financiera de distintos grupos de inversionistas, en un intento de medir su capacidad potencial para comprar ó vender acciones, ya que tiene que haber una compra para cada venta, ó equilibrio real entre la oferta y la demanda para las acciones, esta debe ser siempre igual, el precio en el que tiene lugar la transacción debe ser el mismo para el comprador y el vendedor, por tanto la cantidad de dinero que fluye del mercado debe igual a la que adiciona.

El análisis del flujo de fondos se preocupa también de las tendencias en posiciones al efectivo de fondos mutuos y otras instituciones tales como fondos de pensión, compañías de seguros, inversionistas extranjeros, cuentas bancarias, y equilibrios libres de los clientes, que suelen ser una fuente de efectivos en el lado de la compra y nuevas ofertas de acciones, ofertas secundarias y deuda de crédito en el lado de la oferta.

Este análisis del flujo de dinero, tiene también sus desventajas, mientras los datos miden la disponibilidad de dinero para el mercado de valores, es decir, la posición de efectivos del fondo mutuo ó cash flow del fondo de pensiones, no ofrecen indicación alguna de la inclinación de estos participantes del mercado para usar este dinero por la compra de acciones, ó la elasticidad ó deseo de vender a un precio dado en el lado de la venta, un enfoque del análisis se deriva de un examen de las tendencias de liquidez en el sistema bancario, que mide la presión financiera, no solo en el mercado de valores, sino también en la economía.

Indicadores de estructura de Mercado

La estructura  de mercado ó el carácter de los indicadores de mercado, controlan las tendencias de varios índices de precios, amplitud de mercado, ciclos, volúmenes del mercado de valores, etc, para evaluar la salud de los mercados bajistas y alcistas.

Debido a que el enfoque técnico se basa en la teoría de que el mercado de valores es un reflejo de la psicología de masas ó multitud en acción, intenta predecir los futuros movimientos de precios, en la creencia de que la psicología de masas se mueve entre pánico, temor y pesimismo por un lado, y confianza  con excesivo optimismo por otro, tal como se trata aquí, el arte del análisis técnico se ocupa de identificar tales cambios en una fase temprana, ya que estas oscilaciones de emoción tardan al llevarse a cabo, al estudiar estas tendencias del mercado, el inversionista con conocimientos del análisis técnico, puede comprar ó vender valores con cierta confianza, en la creencia de que una tendencia se pone en movimiento esta continuara.

Los movimientos de precios del mercado, se pueden clasificar de menores, intermedios y mayores, los movimientos menores que duran menos de 3 ó 4 semanas tienden a ser aleatorios en cuanto a su naturales, los movimientos intermedios se suelen desarrollar a lo largo de un periodo de 3 semana, hasta muchos meses ó incluso más, aunque no son de una importancia primordial, su identificación sin embargo es de utilidad.

El mercado está formado por todo aquel que está comprando ó vendiendo valores en un momento dado, es esta amplia base participación la que da al mercado su fuerza como indicador económico y como localizador de capital escaso, los movimientos dentro y fuera de una acción ó dentro y fuera del mercado, se hacen en el margen, a medida que cada inversionista digiere la inversión nueva, esto permite al mercado incorporar toda la información disponible de una forma consecuente, dado que los juicios son el consenso de casi todas las personas que intervienen, tienden a eclipsar los de cualquier persona ó grupo. 

Optimizando la toma de beneficios

El saber gestionar la toma de beneficios, es de los asuntos más complicados a la hora de operar en los mercados, los motivos son básicamente dos:

1. Porque no existen criterios objetivos que nos aseguren cual puede ser el recorrido mínimo del precio, y por lo tanto no podemos apoyarnos sobre nada racional y estadísticamente demostrado, que nos de confianza de que el precio se mantendrá en la dirección deseada durante un tiempo determinado.
2. Porque a nivel emocional, é influenciado por el punto anterior, es cuando más sufrimos los operadores ya que todas nuestras expectativas, miedos é inseguridades están en plena ebullición.

Estos dos aspectos lastran los resultados de muchos operadores, que incluso siendo buenos analistas y teniendo un gran conocimiento del mercado, no consiguen los resultados que ellos desearían tener, confirmándose eso de que se tiende a cortar las ganancias demasiado pronto y alargar las perdidas en exceso, como podríamos mejorar este aspecto de la operativa, ojalá fuera fácil encontrar la respuesta, pero simplemente será la misma que en la mayoría del resto de aspectos del trading: con práctica, práctica y mucha práctica.

Salida por Ley de oferta y Demanda

Sabemos que, por ley de oferta y demanda, el precio subirá mientras no tenga presión de la oferta, y sabemos que, el precio caerá mientras no tenga presión contraria de la demanda, si somos capaces de detectar cuando aparece en el mercado presión contraria que pueda detener el avance del precio (aunque sea sólo de forma temporal) tendríamos el mejor de los criterios para cerrar la operación.

Ya que, ¿qué sentido tiene mantener una operación abierta cuando hemos detectado que está apareciendo una presión contraria que puede girar al precio y poner en peligro nuestros beneficios?

El problema es el de siempre: saber con certeza cuando la presión contraria es lo suficientemente significativa como para detener el avance del precio, y eso no lo podemos saber, esa es la mala noticia, pero tenemos un aliado que nos puede dar una pista, el volumen, el volumen nos muestra el número de contratos negociados en un periodo determinado de tiempo, por lo tanto, a más volumen más entusiasmo negociador y, a menos volumen, más apatía negociadora. 

Idealización de un giro del precio provocado por una aparición de la oferta y visualizado por el aumento del volumen. Nunca sabremos si esos volúmenes altos provocarán una mera corrección ó un cambio de tendencia, pero sabemos que, al menos, detendrán el avance del precio temporalmente.

¿Que información entonces podemos sacar del grado de oferta y demanda en función del volumen?

Si el precio avanza alcista y de repente el volumen aumenta de forma exagerada, podríamos concluir que la oferta está apareciendo de forma decidida.

Si el precio está cayendo y, el volumen aumenta de forma exagerada, concluir que la demanda está haciendo lo propio, a lo mejor no implica una presión contraria lo suficientemente elevada como para cambiar el sesgo del mercado, pero casi con toda probabilidad provocará un movimiento correctivo en sentido contrario a la tendencia inicial que detendrá el avance del precio (ver grafico 1).

Dos ejemplos de la diferencia entre el objetivo propuesto por el análisis técnico tradicional y el análisis técnico simplificado. El primero de ellos es un triángulo constructivo de continuación de la tendencia. El segundo un Hombro-Cabeza-Hombro de cambio de tendencia. Ambos son, en esencia, periodos de acumulación que propició un avance alcista.

Y es aquí donde está la idea operativa: si estamos disfrutando de una posición abierta a favor de la tendencia y, de repente vemos un incremento de volumen descomunal, podemos plantear que está apareciendo en el mercado presión contraria que al menos podrá poner en peligro parte de nuestros beneficios.

Y si esto es así ¿por qué no cerrar la operación?

Y mientras no aparezca ¿por qué no seguir aprovechando del movimiento?

Obviamente esto tiene algunos inconvenientes, por ejemplo, si usted es un operador de tipo Swing tal vez necesite aguantar esas correcciones temporales en aras de obtener recorridos mayores y en ese caso, a lo mejor, tiene que ignorar ciertos repuntes del volumen.

En cualquier caso, y más allá de casos como ese, quédese con esta idea, porque sin duda, es la más lógica dentro del análisis técnico por “precio y volumen” y la que mejor aprovecha los recorridos.

Salida por análisis técnico tradicional

El análisis técnico tradicional plantea muchas formas de calcular recorridos del precio, según el patrón chartista que tengamos delante proyecta un posible movimiento ú otro.

Todos esos patrones si los simplificamos a su mínima esencia, son todos procesos laterales de acumulación ó distribución, que en lo único que se diferencian es en las dilataciones puntuales (sobre-compras y sobre-ventas) que perforan, a modo de engaño, el lateral.

Una vez entendemos eso, la idea es sencillamente enmarcar lo que es el rango lateral, ignorando las dilataciones, y proyectar el ancho de ese lateral a su ruptura (ver grafico 2).

Si lo piensa, la proyección es esencialmente la misma que la que el Análisis técnico tradicional hace, pero simplificada y más prudente.

¿Y que ganamos con esto?

Pues muy fácil, sencillez porque nos da igual como se llame el patrón chartista que tenemos delante, ya que todos los recorridos objetivo los calcularemos igual.

Prudencia, ya que nos obligamos a buscar objetivos de recorridos más razonables, que nunca está de más, y por último, lógica, ya que nos obliga a pensar en términos de acumulación y distribución, y entender que cada parón en el avance del precio es en esencia, un proceso de acumulación ó distribución donde existe un cierto equilibrio entre compradores y vendedores, y que el precio no reanudará su camino tendencial hasta que uno de los dos bandos se retire de la batalla y deje de presionar.

Por teoría de las Ondas de Elliot, una vez concluida la corrección, podemos trasladar el tamaño del impulso precedente y proyectarlo desde el final de la corrección. Así tendremos una referencia objetivo del posible recorrido del siguiente impulso.

Salida por teoría de las Ondas de Elliott

Por último, tenemos la versión basada en la teoría de las Ondas de Elliott, pero simplificada, no se asuste, porque la Teoría de las Ondas de Elliott puede ser demasiado compleja y poco práctica, y a nosotros lo que nos interesa es ser justo lo contrario, operativos y simples.

En la teoría de las Ondas de Elliott hay una regla que se llama “regla de la igualdad” que dice que dos movimientos impulsivos dentro de una corrección del mismo grado tienden a ser semejantes en precio y/o tiempo.

Esto es muy interesante desde el punto de vista teórico ya que si hemos dejado atrás un impulso de, por ejemplo 10 puntos que tardó 10 minutos en formarse, y luego el precio ha experimentado una corrección de tres puntos antes de comenzar con un nuevo movimiento impulsivo, podemos plantear a nivel teórico, que ese movimiento tendrá también unos 10 puntos y tardará otros 10 minutos en formarse (ver grafico 3).

Por supuesto el movimiento se podría extender, en ese caso la teoría de las Ondas de Elliott nos dice que lo que se está produciendo es una pauta impulsiva con consecuencias tendenciales mucho más importantes.

Pero para nosotros, lo importante es saber que en esa barrera de la igualdad hay una frontera interesante para plantearse, por qué no, una posible salida de nuestra posición.

Lo interesante en todo caso es que pueda conjugar la idea del volumen (la basada en la ley de oferta y la demanda) con alguna de las otras dos, es decir, si observamos un repunte del volumen muy importante justo cuando el precio llega a los objetivos de recorrido del análisis técnico simplificado ó de las Ondas de Elliott simplificado, puede ser un buen momento para cerrar nuestra posición, mientras eso no suceda, mantenga la operación abierta y disfrute de sus beneficios con la menor tensión posible.

Gráfico del futuro del miniSP del 28 de marzo de 2016, en dimensión de cinco minutos. Podemos ver una fase de acumulación con un salto posterior alcista. Los recorridos del rally se pueden calcular de múltiples maneras, pero la imagen muestra la clásica (la basada en el análisis técnico tradicional), la simplificada y la basada en la ley de la oferta y la demanda el volumen.

Veamos esta última idea con un ejemplo, el grafico 4 corresponde a una sesión del futuro del mini S&P500 en marco de tiempo de 5 minutos, en ella podemos ver una fase de acumulación en los mínimos que dibuja un Hombro-Cabeza-Hombro invertido.

Si nos dejamos llevar sólo por la proyección teórica que propone el análisis técnico tradicional, el precio, una vez rompe la línea clavicular, debería haber alcanzado los 2037 puntos.

Sin embargo no fue así, por el contrario, si nos hubiésemos basado en el método simplificado del análisis técnico propuesto y tomando en cuenta el volumen, se hubiese acertado de pleno con el objetivo, obviamente esto es un ejemplo, y en otras muchas ocasiones el precio podría haber salido disparado alcanzando los 2037 puntos ó más, pero aún así, plantearse objetivos modestos le permite, por una parte no buscar objetivos improbables y exigir recorridos imposibles, y por otra confiar más en el avance del precio mientras estas proyecciones no tengan lugar y evitar así salidas precipitadas de la posición.