Formación de un trader experto

El aprendizaje en el trading ó en cualquier actividad humana, es un proceso a través del cual se adquieren ó modifican habilidades, destrezas, conocimientos, conductas ó valores como resultado del estudio, la práctica, la experiencia, la observación, el razonamiento y la comprensión.

En 1985, Benjamín Bloom, profesor de educación de la Universidad de Chicago, escribió el libro titulado “Developing Talent in Young People”, donde examina los factores críticos que contribuyen al talento, Bloom hizo un profundo examen retrospectivo de la niñez de 120 competidores de elite que habían ganado competiciones internacionales, en campos que iban desde la música y el arte hasta la neurología y las matemáticas.

Sorprendentemente, en su trabajo Bloom no halló indicadores tempranos que podrían haber vaticinado el éxito de estos expertos, estudios posteriores han confirmado sus hallazgos, al demostrar que no existe correlación entre el coeficiente intelectual y el desempeño sobresaliente en campos tales como el ajedrez, la música, los deportes y la medicina.

Las únicas diferencias innatas que resultan significativas, es principalmente en los deportes donde la contextura física representa un factor favorable, entonces, ¿qué es lo que sí se correlaciona con el éxito?

Lo que surge muy claramente de la obra de Bloom es que todos los competidores sobresalientes que él investigó habían practicado intensamente con entrenadores dedicados y contado con el apoyo entusiasta de sus familias y parientes a lo largo de sus años de desarrollo.

Investigaciones posteriores han ampliado la obra pionera de Bloom y ha demostrado que las diferencias individuales en el nivel de maestría se relacionan con diferencias en el grado y la calidad de la práctica.

Evidencias consistentes y abrumadoras demuestran que los expertos no nacen, sino que siempre se hacen, estas conclusiones se basan en investigaciones rigurosas del desempeño excepcional que utilizaron métodos científicos verificables y reproducibles.

La mayoría de estos estudios fueron compilados en “The Cambridge Handbook of Expertise and Expert Performance”, publicado por Cambridge University Press y editado por K. Anders Ericsson, este manual, incluye contribuciones de más de un centenar de destacados científicos que han estudiado el nivel de maestría y el desempeño sobresaliente en una amplia variedad de campos: cirugía, actuación, ajedrez, escritura, programación de computadoras, ballet, música, aviación, combate de incendios y muchos otros.

El trayecto hacia el desempeño verdaderamente superior no es para los conformistas ni para los impacientes, el desarrollo de una genuina maestría requiere lucha, sacrificio, paciencia, mucha práctica y una autoevaluación honrada y a menudo dolorosa.

No existen atajos, si deseamos llegar a ser traders consistentes, se requiere muchas horas de práctica para lograr llegar al nivel de maestría, para esto tendremos que invertir sabiamente nuestro tiempo, realizando una práctica “a conciencia” que se enfoque en tareas fuera de nuestro actual nivel de competencia y comodidad, también es recomendable contar con un mentor con dominio de la actividad y, que no sólo pueda guiarnos en la práctica constante, sino que también pueda ayudarnos a aprender a autoevaluarnos.

Como ejemplo podemos mencionar la historia de las hermanas Polgár, sus padres, dos docentes húngaros, László y Klara Polgár, decidieron echar por tierra el popular supuesto de que las mujeres no son capaces de triunfar en áreas que requieren pensamiento espacial, tales como el ajedrez.

Puede verse aqui:          https://www.youtube.com/watch?v=C-SAWJQRHQk

Su objetivo era demostrar el poder de la educación, los Polgár educaron a sus tres hijas en casa y, como parte de su educación, las niñas empezaron a practicar el ajedrez con sus padres desde muy corta edad, su entrenamiento sistemático y su práctica diaria dieron frutos, para el año 2000, las tres hijas estaban entre las diez mejores jugadoras del mundo, la hermana mayor Zsuzsa es Gran Maestro Internacional, la segunda Sofía es Maestro Internacional y la menor de ellas, Judit Polgár en 1991, se convirtió en Gran Maestro Internacional a los 15 años, rompiendo el record anterior para la persona más joven en obtener el título, que ostentaba Bobby Fisher, por un mes, Judit posiblemente es la mejor jugadora de ajedrez de la historia, derrotando a casi todos los mejores jugadores de ajedrez de su tiempo.

                               Judit Polgár Gran Maestro Internacional de Ajedrez

¿Que es un experto?

A un experto lo podemos considerar cuando:

1. Conoce en profundidad un tema porque lo ha estudiado, investigado, reflexionado y comprendido.
2. Posee una experiencia práctica directa en ese campo del saber; su conocimiento no es sólo teórico.
3. Que como consecuencia de uno ó ambos de los requisitos anteriores, ha conseguido ya unos logros reconocidos, que le colocan entre el  5% y el 10% de su grupo de referencia.

La maestría verdadera debe pasar tres pruebas, primero debe conducir a un desempeño consistentemente superior al de los pares del experto, segundo la maestría verdadera produce resultados concretos.

Un cirujano del cerebro, por ejemplo, no sólo debe ser diestro con su bisturí sino que también debe tener resultados exitosos con sus pacientes, un jugador de ajedrez también debe ser capaz de ganar juegos en los torneos.

En tercer lugar la verdadera maestría puede ser replicada y medida en el laboratorio, como dijo el científico británico Lord Kelvin: “Lo que no se puede medir, no se puede mejorar”.

Es fácil medir la destreza en ciertos campos, tales como el ajedrez ó el trading, las competencias se estandarizan para que todos compitan en un entorno similar, todos los participantes tienen que seguir las mismas reglas, de modo que todos podemos estar de acuerdo respecto de quién obtiene los mejores resultados.

Entrenamiento y práctica continúa

Para las personas que nunca han alcanzado un nivel nacional ó internacional de competencia, puede parecer que la excelencia simplemente es resultado de practicar a diario durante años ó incluso décadas, sin embargo, el hecho de vivir en una mina no nos convierte en geólogos, este tipo de práctica no hace maestros, se requiere un tipo particular de práctica, la práctica a conciencia, que nos ayude a desarrollar nuestros puntos débiles para poder llegar a la maestría.

Cuando la mayoría de las personas practica, se concentra en cosas que ya sabe hacer, la práctica a conciencia es diferente, requiere esfuerzos considerables, específicos y sostenidos en hacer algo no sabemos hacer bien, ó no sabemos hacer en absoluto, la investigación en diversas áreas demuestra que podemos convertirnos en expertos sólo si practicamos aquello que no sabemos hacer bien.

Para ilustrar esto, imaginemos que estamos aprendiendo el trading desde la plataforma de negociación que nos proporciona el Bróker, inicialmente trataremos de entender los comandos básicos y, nos concentraremos en evitar los errores más simples como no colocar un stop loss, y determinar nuestro take profit, para más adelante emplear los indicadores con nuestras primeras estrategias operativas y posteriormente elaborar estrategias más sofisticadas.

Dedicar el tiempo necesario

Convertirse en experto toma tiempo, las investigaciones muestran que incluso las personas más talentosas necesitan al menos diez años (ó 10,000 horas) de entrenamiento intenso antes de ganar competencias internacionales, en algunos campos el aprendizaje es más prolongado: en la actualidad, la mayoría de los músicos de elite requiere un promedio de entre 15 y 25 años de práctica continua a fin de lograr reconocimiento internacional.

Aunque existen ejemplos históricos de personas que lograron niveles internacionales de maestría a temprana edad, también es cierto que en el siglo 19 y principios del siglo 20, las personas podían triunfar a niveles mundiales con más rapidez, el nivel de competencia era menor, actualmente en la mayoría de los campos, la vara del desempeño ha subido sostenidamente desde entonces.

Por ejemplo, los actuales corredores aficionados de la maratón y los nadadores de las escuelas secundarias con frecuencia superan las marcas de los ganadores de los Juegos Olímpicos de principios del siglo 20, esta competencia cada vez más exigente hace que sea casi imposible superar la regla de los diez años.

Una excepción notable, es Bobby Fischer, logró convertirse en gran maestro de ajedrez en sólo nueve años, sin embargo, es probable que lo haya conseguido dedicando más tiempo a practicar cada año.

En conclusion no importa la inteligencia y el talento que se tenga, sin esfuerzo, dedicacion y muchas horas de practica a conciencia no llegaremos muy lejos.   

Nuestra actitud en el trading

El trading no solo es conocimiento, se necesita mucha practica para conseguir hábitos que nos permitan dominar la habilidad, muchos nos acercamos al trading buscando éxito é independencia, tratando de encontrar el sistema que nos haga ganadores, intentando descubrir un conjunto de indicadores y variables que hagan nuestro trading posible, es decir, el santo grial.

Sin embargo no existen fórmulas secretas, el trading, al igual que cualquier otra actividad intelectual ó física, tiene un componente de habilidad que debemos entrenar.

Solo manteniéndonos en los mercados el tiempo suficiente, en algún momento nos daremos cuenta que nosotros somos la pieza que no encaja y que debemos formarnos adecuadamente, descubriendo nuestra incapacidad para aplicar adecuadamente el sistema, comprender el mercado ó simplemente controlarnos frente a los gráficos.

Es justo en ese momento cuando se produce el punto de inflexión, cuando todo aspirante a trader comienza a trabajar en la dirección correcta para tener posibilidades de éxito, aceptamos que debemos dominar una habilidad y que el conocimiento es muy necesario pero no es suficiente.

Debemos comprender que el trading es un deporte de alta competición mental y física, donde cada vez que nos enfrentamos al mercado lo hacemos contra los mejores del mundo, el trading es una habilidad y como tal, debemos trabajarla, entrenarla.

Backtesting

Lo último que debemos hacer es operar con nuestro capital en el mercado, puesto que es algo que no tenemos en abundancia, y perderla es una manera muy cara de aprender.

Debemos emplear una plataforma Demo, que muchos Bróker nos proporcionan para poder simular nuestra operativa en tiempo real, con esta herramienta entrenar hasta adquirir el dominio del sistema que utilizamos y sobre todo, adquirir los hábitos que nos permitan mantenernos en el mercado durante largo tiempo.

Los hábitos son los comportamientos repetidos que finalmente podemos realizar con menor esfuerzo y son fundamentales, incluso más importantes que el sistema, porque sin ellos, no seremos capaces de ejecutar el mismo ni cualquier tipo de gestión monetaria.

En muchas ocasiones nos daremos cuenta que resulta más sencillo realizar siempre el mismo comportamiento cuando operamos, teniendo que dedicar mayor esfuerzo para aplicar correctamente los nuevos conocimientos.

Esto sucede porque debemos entrenar los nuevos hábitos que nos permitan realizar nuevos comportamientos con menor esfuerzo, en estas situaciones debemos buscar nuestra comodidad en la correcta ejecución y, no en el resultado de la operación.

Los hábitos y el dominio del sistema son los que nos permitirán aumentar la confianza y,  hacen que disminuya el miedo y la esperanza cuando operamos en real.

Debemos operar con nuestro capital para demostrar lo que sabemos, no para aprender, cuando arriesgamos nuestro capital, los resultados y el modo de alcanzarlos determinan nuestras fortalezas y debilidades.

Al igual que los deportistas profesionales entrenan con otros de menor nivel para ganar una mayor confianza, operaremos en cuentas demo en idéntico sentido, una vez conseguida la confianza y, el dominio del sistema, debemos alternar el real con el simulado hasta que paulatinamente vayamos consiguiendo esa confianza, como hacen los deportistas profesionales.

Debemos controlar el tiempo que pasamos frente a la pantalla, no hay deportistas que compitan durante muchas horas, pero sí que entrenan durante largos periodos de tiempo, debemos hacer lo mismo.

Cada vez que nos enfrentemos al mercado, debemos ser la mejor versión de nosotros mismos, es más fácil ser impecable en la ejecución del sistema durante media hora que permanecer largas horas frente a las pantallas por lo que debemos limitar nuestra exposición.

Si descubrimos que operamos emocionalmente, es cuando debemos reducir aún más el tiempo de nuestra operativa, recordemos que un hábito se consigue por repetición de un comportamiento durante muchos días ó meses, no por dedicar muchas horas al día.

Seleccionar operaciones

Al igual que debemos dedicar poco tiempo frente a las pantallas en operativa real, también lo debemos hacer con nuestra operativa, debemos buscar en el mercado entornos de máxima probabilidad para posicionarnos.

Cuando comenzamos en el trading, nuestras habilidades y conocimientos son escasos por lo que debemos exigirle mucho al mercado, es decir, buscar situaciones muy claras ó ideales.

Con este comportamiento nos resultará más sencillo conseguir confianza, cometer menos errores, y seguir adquiriendo horas de vuelo frente a la pantalla conservando nuestra cuenta, debemos centrarnos en encontrar las operaciones con mas posibilidad.

Este hábito tiene enormes ventajas como:

• Exige más al mercado para operar.
• Es muy difícil que en poco tiempo perdamos nuestra cuenta.
• Simplifica mucho nuestra gestión emocional, porque la operación que se realiza después de la primera siempre está condicionada por el resultado de la anterior.

Poco dinero en el bróker

Todos queremos ver crecer nuestra cuenta, pero debemos procurar que sea nuestra cuenta bancaria y no la del bróker.

No tener todos los huevos en la misma cesta, un seguro para nuestras finanzas es no disponer de todos nuestros recursos en un bróker, debemos operar con un capital de riesgo determinado, que no sea mayor que eso, recordemos al operar nuestro capital se encuentra expuesto y existe el riesgo de perderlo.

Somos seres emocionales y es normal que de vez en cuando podamos estar dominados más por nuestro lado emocional que el racional, la mejor manera de evitar situaciones desagradables por un momento de locura es trazar una estrategia que lo impida.

Trabaja con un bróker que no acepte tarjetas de crédito, solo transferencias y tener en la cuenta del bróker solo las garantías y, en cada operación arriesgar el capital que estemos dispuestos a perder, esto minimizará los daños en nuestra cuenta y podremos continuar en el mercado.

Trading como complemento

El trading no debe ser lo más importante en nuestras vidas, acercarnos a los mercados buscando una solución a nuestros problemas no es la situación más propicia para conseguirlo, recordemos la frase: “quien opera por necesidad, pierde por obligación”.

Tanto si contamos con un trabajo que no nos gusta, como si disponemos de un pequeño capital y, necesitamos generar ingresos, operar en los mercados con una cuenta real, genera situaciones que provocan ansiedad y, situaciones desagradables.

Debemos tener paciencia y perseverancia, el camino es largo y, no se sabe cuándo comenzarán a producirse los buenos resultados, además debemos tener desapego hacia los resultados, esto no significa que nos da igual, si no que no deben afectar nuestra operativa.

Por lo tanto, tenemos que aceptar el trading como un hobby, una actividad accesoria en nuestras vidas, solo cuando nos demostremos que somos capaces de generar resultados positivos en la cuenta durante muchos meses, aplicando correctamente la estrategia, es cuándo podremos tomar la decisión de cambiar de vida, es decir, hacer del trading nuestro medio de vida.

Buscar un buen mentor

Cada persona es distinta, con talentos, emociones, situaciones personales, intereses y objetivos particulares, disponer de los mejores medios y, herramientas juega un papel importante en nuestro desarrollo, debemos buscar a quien mejor nos pueda formar, quien nos ofrezca una formación continua y de calidad.

El trading es posible, pero es muy difícil conseguir obtener buenos resultados si no estamos preparados, no hay nadie que se haya acercado a los mercados y, en poco tiempo se convierta en ganador, en cambio, existe muchas personas que tienen un primer contacto con el trading, abren una cuenta para operar en real, y a los pocos meses, abandonan esta actividad, muchos, pulverizando los ahorros de toda su vida y otros, cayendo en el abismo de la frustración, considerando poco probable que alguien lo pueda conseguir.

Es iluso pensar que una actividad que nos ofrece la posibilidad de obtener grandes rendimientos económicos, sin hipotecar gran parte de nuestro tiempo se pueda conseguir sin esfuerzo.

Psicología del Trader consistente

A excepción de cualquier actividad física como el atletismo, el tenis ó la natación, el trading es una profesión netamente mental, tenemos que aprender habilidades especializadas, estas habilidades nos dan las exigencias necesarias para mirar, pensar, y tratar acontecimientos en una manera distinta a lo que estamos acostumbrados, ó lo que nos pueden haber enseñado.

Influye en gran manera el aspecto psicológico y la disciplina, en nuestro aprendizaje debemos aprender a enfocar nuestra mente a una manera de pensar diferente,  podemos decir que es posible que mediante la práctica disciplinada podamos aprender una metodología de pensamiento particular ó estrategia que nos conduzca a la excelencia.

Aunque pocas personas lo tengan, la metodología de pensamiento puede ser sin embargo aprendida, cualquier metodología de pensamiento requiere una serie de acercamientos a objetivos y problemas, estos acercamientos podrían ser mejor descritos como técnicas mentales, hasta conseguir las habilidades de poder utilizar la aplicación de pensamiento.

Una habilidad adquirida mediante la practica disciplinada, podría ser la capacidad de identificar aquellas condiciones que nos  conducen a detectar errores de trading antes de que ocurran.

Entre las técnicas ó habilidades se incluyen:

1. Comprender la dinámica del procedimiento para llegar a nuestro objetivo, de esta forma podemos permanecer centrados positivamente en lo que usted desea y no en lo que usted teme.
2. Aprendiendo a cómo reconocer las habilidades que necesitamos, podemos progresar como traders, y después permanecer centrado en el desarrollo de esas habilidades, en vez únicamente pensar en los beneficios, que es simplemente un resultado de  nuestras habilidades adquiridas.
3. Aprendiendo a cómo adaptarnos para responder a los cambios fundamentales de las condiciones del mercado más fácilmente.
4. Identificar la cantidad de riesgo con la que nos encontremos cómodos, con nuestra "comodidad de nivel de riesgo", después aprender cómo ampliarla de una manera que sea constante, con la capacidad de mantener una perspectiva objetiva del movimiento del mercado.
5. Aprendiendo cómo ejecutar las operaciones inmediatamente, sin vacilaciones, cuando se nos presente una clara señal de una oportunidad.
6. Aprendiendo cuando el mercado nos indica cuando es suficiente,  en vez de determinar el potencial de nuestra estrategia personal de la búsqueda de beneficios.
7. Aprendiendo cómo estructurar nuestra opinión, para controlar nuestra percepción del movimiento del mercado.
8. Aprendiendo cómo alcanzar y mantener un estado de la objetividad.
9. Aprendiendo cómo reconocer la información intuitiva "verdadera" para después aprender cómo actuar con ella constantemente.

Definir nuestro sistema de trading, el cual nos proporcionara una manera de definir, de cuantificar, y de categorizar el comportamiento del mercado, dado que los mercados ofrecen a traders é inversores una combinación aparentemente infinita de comportamientos, todos con múltiples oportunidades y riesgos correspondientes, es fácil entender cómo nuestras mentes pueden abrumarse.

Los sistemas de trading limitan el alcance del comportamiento de mercado, y por lo tanto hacen que esta actividad más simple, para un mejor manejo de nuestras mentes.

También nos dan la dirección y sugerencias sobre qué hacer en una determinada situación de mercado, sin ellas los traders podríamos sentirnos como flotando, sin un objetivo determinado en un mar con infinitas posibilidades y oportunidades, sin señal de tierra a la vista.

Puesto que los sistemas de trading definen oportunidades y ofrecen sugerencias, lo que sigue a estas sugerencias puede conducirnos al desarrollo de habilidades, aunque las sugerencias simplemente nos señalen la forma en que aplicaremos nuestros conocimientos adquiridos.

Una habilidad verdadera señala no sólo la manera, sino el comienzo casi automático de cómo aplicar nuestro conocimiento, nuestra metodología pensante controla la selección de las habilidades que debemos utilizar y cuando.

Todos tenemos una tendencia natural a desear no sólo a alcanzar el éxito rápidamente, sino también a aplicar los principios que nos conducen al éxito y que trabajan muy bien en una situación a prácticamente todas, no ocurre a menudo, pero algunos de nosotros podemos requerir recursos psicológicos muy diversos para alcanzar éxito.

Supongamos, que intentamos arbitrariamente aplicar cierto sistema de trading exitoso, para acciones sin primero investigar la utilidad ó validez de ese sistema en relación a las condiciones reales que existen en los mercados, probablemente lo conduciría a la perdida, antes incluso que usted comenzara.

La gente no comienza obviamente consciente a operar con la creencia de que no tiene los recursos necesarios, ó que va a perder, el hecho, es justamente lo contrario, porque la mayoría de traders é inversores provienen de carreras muy exitosa fuera del trading, lo que les da la confianza en su capacidad de ampliar este éxito al trading.

Esta confianza infundada, incrementa la manera en que los mercados alteran el concepto de una persona de buscar la recompensa en relación al tiempo y el esfuerzo empleado, lo que hará que el trader se forme expectativas poco realistas sobre la clase de resultados que debe alcanzar.

La creencia de que el trading es fácil, es la razón de expectativas poco realistas, y probablemente es la mayor razón por la que muchos de los traders ó inversores nunca avancen más allá de los niveles iníciales de desarrollo, antes de que pierdan todo su dinero.

El comenzar y creer que el trading es fácil es una trampa psicológica que tienta a casi todos los traders, no es demasiado difícil entender porqué, cuando examinamos la dinámica del proceso de cómo instalamos un estándar del funcionamiento para nosotros con el cuál calibramos nuestro progreso.

Hay cuatro componentes básicos que hacen del estándar de funcionamiento,  impulse a una persona a mejorar las expectativas en  los resultados.

  

1. El concepto básico del tiempo, la mayoría de gente cree que es limitado, pasando directamente a operar en el mercado con el pensamiento equivocado de que eventualmente conseguirá ser exitoso. 
2. Nuestro concepto de esfuerzo, pensando que nuestra fuente de energía personal no es inagotable, funciona impulsándonos, pero nos cansamos, y podemos incluso llegar a caer enfermos, si no lo utilizamos correctamente. 
3. El concepto del número de la habilidades que hemos aprendido y nuestra capacidad de emplear estas habilidades, generalmente toma mucho tiempo y energía llegar a la maestría, ahora una de las maneras primarias que aprendemos a valorarnos se basa en nuestra creencia sobre cuánto trabajo utilizamos y la cantidad de tiempo que nos tomará para hacerlo. 
4. La búsqueda de la recompensa, el determinar la cantidad de recompensa que debemos recibir, haremos un evaluación sobre lo difícil ó fácil es un trabajo, determinándose cuánto esfuerzo (energía personal) necesitaremos para hacerlo y determinar cuánto tiempo nos tomara el trabajo (sobre nuestro tiempo limitado), así que podemos entonces determinar en cuánto debe ser la recompensa, es como nuestra propia fórmula personal para el éxito y la demanda de nuestro tiempo y energía

Teoría de la Opinión Contraria

La teoría de la opinión contraria considera, que cuando la mayoría de los intervinientes tienen la misma opinión sobre el futuro comportamiento del mercado, la probabilidad de que se mueva en sentido contrario al esperado por la masa es muy elevada.

Los inversores que emplean esta teoría son los llamados “contrarians”, es decir, inversores que van a contracorriente de las tendencias y su objetivo es buscar un suelo de mercado donde presumiblemente encontrarían un rebote y un cambio de tendencia para el medio/largo plazo.

Es una estrategia muy habitual de grandes fondos de inversión internacional, pero también de inversores individuales de reconocido prestigio, lo dice el gran maestro Warren Buffett, también denominado el Oráculo de Omaha en una de las frases que han pasado a la historia de la bolsa: "Sea temeroso cuando otros sean codiciosos y sea codicioso cuando otros tengan miedo".

Probablemente esta filosofía le vaya como anillo al dedo por su estilo de inversión a Warren Buffet, el sigue una estrategia de larguísimo plazo con empresas con sólidos fundamentales y una marca consolidada.

Y es que parece ser que la estrategia de la opinión contraria sólo podría ser adecuada para perfiles que compran las acciones cuando el mercado se encuentra en una enorme sobreventa y son capaces de esperar lo que haga falta hasta encontrar un rebote que les haga llegar a su objetivo.

La razón es muy sencilla, si la masa piensa que la Bolsa va a subir, lo más probable es que la mayoría de las personas hayan comprado ya y, por lo tanto quedara menos dinero para realizar nuevas compras.

Igualmente sucede pero en sentido contrario, cuando la opinión de la masa es bajista, en este caso si la gran mayoría cree que la Bolsa va a bajar, probablemente habrán vendido ya y lógicamente quedara menos papel por salir del mercado.

El objetivo de los seguidores de la Teoría de la Opinión Contraria es detectar aquellos momentos en los que el sentimiento  de los inversores alcanza valores extremos dentro de una tendencia.

Tratan de cuantificar el sentimiento de la masa, y buscan sus valores extremos porque suelen anticipar el posible punto de giro, ó el inicio de pautas correctivas dentro de la tendencia dominante.

Para cuantificar el sentimiento de los inversores se toma en cuenta, entre otros instrumentos las encuestas realizadas entre gestores de fondos, entre analistas independientes ó entre inversores particulares, calculan el ratio “put/call”, observan la evolución de la volatilidad de los índices bursátiles más seguidos (S&P 500, NASDAQ 100, DAX-Xetra), prestan atención a los titulares de los periódicos ó a la información de las cadenas de televison financieras.

Supongamos que la tendencia de un índice bursátil fuese alcista, y que en un momento determinado se registrase un elevado nivel de confianza, entonces lo más probable es que el índice se encuentre cerca de la parte superior del canal alcista.

Como la tendencia es alcista, deberíamos considerar que lo más probable es que, tras alcanzar un elevado consenso alcista, se produzca un retroceso ó un movimiento lateral que lleve al precio a la base del canal, sin prejuicio de que, una vez que concluya esa fase correctiva, lo más probable es que despliegue una nueva onda al alza puesto que se encuentra dentro de una tendencia alcista, por esa razón, deberíamos evitar adoptar posiciones largas en momentos de optimismo extremo.

Si la tendencia fuese alcista pero existiera un elevado pesimismo, el precio probablemente se encontraría cerca de la parte inferior del canal alcista, sería el lugar adecuado para buscar el momento de incorporarnos a la tendencia alcista (adoptar posiciones largas), siempre y cuando, nuestro sistema de especulación nos proporcione la señal correspondiente.

Si la tendencia de la Bolsa fuese bajista, deberíamos aprovechar aquellos momentos en los que tras un rebote, los inversores se muestran confiados en la continuidad del tramo al alza para adoptar posiciones cortas.

En el movimiento del precio, los sentimientos de miles de personas se agrupan formando una enorme corriente psicológica que hace mover los mercados, los gráficos recogen la evolución del precio y es en definitiva la representación de la psicología de la masa que interviene en el mercado.

Mentalidad de un trader ganador

El factor psicológico juega un rol importante en el trading, muchos traders tienen por objetivo ganar, pero muy pocos consigue ganar dinero en forma consistente en los mercados, hay una manera de pensar diferente en los traders que tienen éxito: “Los traders que confían es sus propios sistemas de trading y hacen lo que hay que hacer sin vacilaciones, son los que se convierten en exitosos”.

Ellos aprenden a concentrarse en la información que les ayuda a descubrir oportunidades para obtener un beneficio, en lugar de centrarse en información que los aleje de aprovechar las oportunidades que se les presenta.

Aunque parezca complicado para un trader de éxito, todo se reduce a pensar que:

1. No necesita saber que va a pasar en el mercado para ganar dinero.
2. Comprende que cualquier cosa puede suceder en los mercados.
3. Debemos afrontar el trading de manera profesional. 
4. Cada momento y su resultado son simplemente una experiencia única.
5. Debemos aprender a confiar en nuestro sistema, buscar las oportunidades de éxito en base a probabilidades, debemos tener las probabilidades a nuestro favor para tratar de vencer al mercado.
6. Tener en mente que resulta imposible vencer al mercado, pero si es posible ganarle algunas pequeñas batallas.
7. Es imposible evitar las pérdidas al hacer trading, por lo que debemos procurar de que las perdidas que tengamos sean pequeñas, a fin de poder recuper lo perdido en las proximas operaciones.
8. Los resultados en el corto plazo no son muy importantes, al abrir una operación podemos ganar ó perder inmediatamente, pero más importante es evaluar el resultado final en un plazo largo de tiempo.

La característica que separa a los traders ganadores consistentes de todos los demás, es que los traders ganadores han alcanzado un conjunto único de actitudes que les permite seguir siendo disciplinados, enfocados y sobre todo confiados en su sistema de trading, a pesar de las perdidas, como resultado no son susceptibles a los temores comunes del trading.

Todos los traders acaban aprendiendo algo sobre los mercados, pero muy pocos traders aprenden las actitudes que son absolutamente esenciales para convertirse en traders ganadores, así como podemos aprender a perfeccionar la técnica adecuada para manejar una raqueta de tenis mediante la práctica, la consistencia ó falta de ella, sin duda proceden de la actitud, los traders que han cruzado el umbral de la consistencia por lo general poseen una experiencia plagada de mucho dolor tanto emocional como financiero, antes de adquirir las actitudes que les permita desenvolverse  eficazmente en el entorno del mercado.

Las raras excepciones de traders consistentes suelen ser los que han nacido en familias exitosas en el trading, ó los que iniciaron sus carreras como traders bajo la dirección de alguien que entendió la verdadera naturaleza del trading y más importante aún, sabía como enseñarlo.

Tendencia del Inversionista

Algunos psicólogos han documentado patrones sistemáticos de tendencias en relación a como la gente toma sus decisiones, estas tendencias influyen en cómo se forman las opiniones de las inversiones, y de cómo tomamos las decisiones de inversión.

Como ejemplo, la observación de que muchos conductores de autos piensan que son mejores que el promedio, refleja una característica general de optimismo y buenos deseos, sería ingenuo pensar que esta característica no afecto nuestras perspectivas de inversiones.

Las personas en general tiene un exceso de confianza en sus opiniones, por ejemplo, al evaluar la posibilidad de que algo suceda ó no suceda, vemos reflejado un exceso de confianza, al atribuirse la posesión de una mayor capacidad innata y habilidades, no importando el éxito que obtenga, los individuos que consiguen mejores resultados  podrían interpretar esto como resultado de una mayor capacidad innata.

En forma similar, la alta autoestima lleva a una tendencia natural de asignar a todo fracaso, a nuestra mala suerte en lugar a la falta de habilidades y destreza, podemos encontrar muchos ejemplos de inversión relacionados con esta idea en la mayoría de historias sobre malos resultados de inversiones.

Un sesgo similar es la representatividad ó los estereotipos, según los cuales los individuos son demasiado rápidos para inferir que comprenden los hechos  sobre la base de escasa información, por ejemplo, en 100 años de historia de resultados en los mercados de bonos y acciones, pueden observarse cinco periodos separados de 20 años.

Tomado como base la periodicidad de los datos, se puede construir cualquier numero de periodos de 20 años antes de que se superpongan, por ejemplo 20 años al pasado, 20 años al anteaño pasado, esto ayudara a la información en detalle y dar lugar a análisis estadísticos más selectivos.

Se puede utilizar técnicas más sofisticadas para abordar el mismo tema, pero es posible obtener conclusiones solidas a partir de pequeños conjuntos de datos cuando esa es la única evidencia disponible, es esas circunstancias es más cauto ser discreto sobre todas las conclusiones obtenidas a partir de datos limitados.

Otra tendencia es el conservadorismo que surge cuando se reconoce ampliamente que los datos disponibles son insuficientes para respaldar conclusiones solidas, en este caso es un error frecuente subestimar la evidencia disponible ó no tenerla en cuenta y confiar solamente en expectativas previas.

Hay una opinión consistente relacionada con la evidencia de que la gente se aferra a opiniones anteriores durante demasiado tiempo al enfrentar evidencia contrapuesta que sería suficiente para convencer a principiantes talentosos en este campo, de esta forma las personas demuestran un rechazo a la búsqueda de evidencias que contradigan sus opiniones previas, porque son reticentes a amortizar sus inversiones anteriores en su propio capital humano, a pesar de ser claro que son obsoletos en parte.

Con frecuencia las tendencias representan vías rápidas mentales, ó heurística que utilizamos para procesar grandes cantidades de información, estas vías rápidas pueden derivar de una opinión establecida sobre cómo funcionan los mercados.

Muchos inversores esperan poder identificar a los buenos administradores que obtengan buenos resultados, sin embargo es más probable que los escépticos asignen los resultados superiores a la suerte transitoria y estén sorprendidos por la evidencia aparente de los buenos administradores.

Estas diferencias en la sabiduría recibida puede llevar a conclusiones mas rápidas, lo que lleva a algunos a pensar que necesitan análisis más profundos antes de tomar una decisión, y a otros a inferir rápidamente que el curso correcto es evidente, este tipo de conclusión rápida habría llevado a algunos a sentirse confiados en haber encontrado a un buen administrador en el estafador Bernie Madoff.

La mayor complejidad de las inversiones en productos hipotecarios, hace más probable que las decisiones se fundamenten en conclusiones mas rápidas debido a la dificultad de procesar toda la información disponible, con frecuencia, la alternativa practica de utilizar conclusiones mas rápidas puede parecer indecisión, pero cuando una decisión pareciera haber reflejado esa conclusión más rápida y la decisión lleva a un mal resultado, la retrospectiva puede resultar penosa.

Los inversores deben considerar si sus propias opiniones sobre cómo funcionan los mercados pueden llevar a conclusiones mas rápidas que pongan en peligro las oportunidades de lograr el éxito, estudios recientes, también se explica que los inversores agresivos pueden arrepentirse de las perdidas por la acción.

Sin embargo, los inversores prudentes pueden experimentar ansiedad sobre las posibles consecuencias de elegir diferentes políticas, esto lleva a la desidia é inacción, aun cuando un inversor acepta que un determinado curso de acción es necesario, esta es la tendencia que evita a actuar por temor a que la inversión se transforme en algo menos que lo ideal.

Tolerancia al riesgo del Inversor

La evaluación de la tolerancia al riesgo del inversor es una etapa fundamental en el desarrollo de una estrategia de inversión, muchos economistas y especialistas lo abordan de forma distinta.

Los economistas académicos utilizan supuestos matemáticos para modelar la aversión al riesgo, estos supuestos son atractivos para ellos, en parte debido a que se pueden aplicar a modelos y comprobarse empíricamente, mientras que los especialistas de las finanzas conductistas enfatizan la importancia de la perdida más que la aversión al riesgo.

En los últimos años, se han desarrollado servicios de empresas particulares, para el trazado de perfiles psicosometricos utilizando grupos para la recolección de datos, asegurándose de que las preguntas de las encuestas, puedan comprenderse fácilmente, Finametrica una consultora australiana, ha conformado una base de datos  de más de 260,000 encuestas de todo el mundo, implementadas en base a investigaciones académicas de profesionales en psicología de Estados Unidos.

Estas encuestas proporcionan datos interesantes, que el patrón de respuestas no varía mucho de un país a otro, las mujeres tienden a ser más adversas al riesgo que los hombres (que es un elemento importante para invertir el patrimonio familiar), y los profesionales de las inversiones tienden a ser más tolerantes al riesgo que sus clientes (quienes en cambio, tienden a ser marginalmente más tolerantes al riesgo que la población en general).

Esta mayor tolerancia al riesgo de los profesionales de las inversiones, podría ser interpretada como un reflejo de una mayor comprensión de los asesores del riesgo de las inversiones que sus clientes.

Otra observación relevante sugiere que la educación de los inversores, como seguir cursos ó asistir a seminarios tiene poco impacto sobre la tolerancia al riesgo de los inversores, aun cuando pueda ser más efectivo para convencer a las personas de ahorrar más antes de la jubilación.

Esto sugiere que los asesores en inversiones pueden considerar razonable la adopción de mayor riesgo de lo que la mayoría de la gente desearía, no debido a que comprenden mejor el riesgo de la inversión, sino porque su naturaleza es disfrutar en la cercanía a los mercados volátiles.

Parecería que las personas prudentes no pueden ser influenciadas para salir de su predisposición a ser cautelosos, y también parecería que las pruebas psicosometricas bien diseñadas pueden clasificar el deseo de asumir el riesgo de los inversores mejor de lo que indican las encuestas.

Al involucrarse en la toma de decisiones, uno de los temas más importantes que deben decidir los inversores es el estilo de inversion, si desean asumir una participación directa ó no, y cuáles son sus preferencias y aéreas de capacidad para las inversiones, este es un punto de partida lógico para el análisis de cualquier inversor.

Algunos inversores desean asignar mucho tiempo y esfuerzo personal a sus inversiones, educándose financieramente, otros prefieren delegar lo máximo posible a alguien en quien confían, ninguna política es superior en sí misma, siempre que los inversores sutiles tengan fundamentos para creer que su participación puede agregar valor (ó ahorrar valor), y los inversores que no desean involucrarse  estén seguros de que sus asesores comprenden cabalmente sus objetivos de inversión y que se ha establecido un proceso de análisis confiable.

Con frecuencia los inversores exitosos tienen capacidades especiales que los ponen en situación privilegiada para encontrar oportunidades de inversión en sus áreas de especialización, este rol de inversores potenciales educados financieramente, posiblemente no sea factible para muchas personas.

Cuanto debería asignarse a las inversiones cuando las condiciones son desfavorables, depende de las circunstancias, preferencias personales y la tolerancia al riesgo, como ejemplo hay un gran rango para la frustración en inversiones de capital de riesgo, aun cuando se las seleccione de manera inteligente.

Para los capitalistas de riesgo exitosos, es probable que el riesgo de una inversión individual con malos resultados sea mayor que la probabilidad de que esa inversión sea un éxitosa, pero seguramente una inversión ganadora va a compensar más que nada varios fracasos anteriores.

Si un inversor no puede confiar en que se cuenta con los elementos necesarios para el éxito que utilizo en su posición original, no van a existir fundamentos para esperar mejores resultados necesarios para justificar el riesgo de acuerdo a su sistema de inversión.

En todo caso un inversor debería preguntarse si este nuevo riesgo está en concordancia con el riego/beneficio buscado, la concentración del riesgo cuando no contamos con una ventaja probabilística a nuestro favor, es la forma mas segura de llegar al fracaso.

Mercados de Futuros

En estos mercados se efectúan contratos de futuros, dichos contratos obligan a las partes a entregar ó recibir cierto producto en calidad y cantidad específica, en un lugar de entrega y/o recepción y en fecha predeterminada en el futuro, sin menoscabo de que los contratos pueden ser liquidados antes del vencimiento definido por las bolsas.

Todas las condiciones del contrato están estandarizadas, excepto el precio, el cual se determina mediante la ley de la oferta (ofertas de venta) y la demanda (ofertas de compra).

Este proceso de determinación de precios ocurre a través de un sistema de negociación electrónica de la bolsa ó mediante subasta abierta en el piso de operaciones de una bolsa de materias primas regulada.

Finalmente, todos los contratos se liquidan a través de una transacción de compensación (una compra después de la venta inicial ó una venta después de la compra inicial) ó a través de la entrega física de la materia prima real.

Una transacción de compensación es el método que se usa con mayor frecuencia para liquidar un contrato de futuros, la entrega física usualmente ocurre en menos del 2% de todos los contratos agrícolas que se negocian.

Los contratos de futuros son instrumentos subyacentes sobre los cuales se negocian las opciones, consecuentemente los precios de las opciones, denominados primas son afectados por los precios de futuros y otros factores del mercado.

El conocimiento de los mercados de futuros, nos permitirá estar mejor preparados como inversores, en base de las condiciones actuales del mercado y sus objetivos específicos, para decidir si debemos usar contratos de futuros, opciones sobre contratos de futuros, ú otras alternativas de administración de riesgo y fijación de precios.

El objetivo principal por el cual fueron creados los mercados de futuros, es cubrir ó proteger a los productores, comercializadores y distribuidores de materias primas contra cualquier fluctuación de precios internacionales.

Este mecanismo de protección funciona eficientemente, debido a la gran liquidez que le es característica la cual se debe a los especuladores que participan con el objeto de perseguir una ganancia, en base a sus expectativas de precios, en este sentido los mercados de futuros permiten trasladar los riesgos de precios de los que realizan coberturas hacia los especuladores.

El objetivo de las Bolsas ó Lonjas fue controlar el riesgo por las fluctuaciones de precios en el mercado, con instrumentos financieros como los “CONTRATOS DE FUTUROS Y OPCIONES”, así tenemos que los Mercados de Futuros y Opciones implican la comercialización de “contratos”, ya que sólo alrededor del 3 % de las operaciones llegan a concretarse con la entrega física de mercancías.

La función de la bolsa es simplemente proporcionar un mercado central para compradores y vendedores, es en este mercado donde las variables de oferta y demanda de todo el mundo convergen para determinar precios.

Antecedentes de los mercados de Futuros Norteamericanos

Las Bolsas de Comercio de Futuros como la Chicago Board of Trade (CBOT), fueron creados en 1848, el cual fue el primer mercado en vender un contrato a plazo, los primeros 3,000 bushels de maíz negociados a plazo en 1851 darían lugar al desarrollo de contratos de futuros de materias primas estandarizadas en 1865 por parte del CBOT.

Ese año, el CBOT también comenzó a requerir que los compradores y vendedores depositaran garantías de cumplimiento ó “margen de garantía” en sus mercados de granos, una medida que eventualmente condujo a la conceptualización y al desarrollo de la cámara de compensación de futuros en 1925.

Al principio, los productos del CBOT se concentraron principalmente en los granos primarios de esa época: maíz, trigo y avena y, más adelante, se lanzaron los futuros de soya en 1936, y de harina de soya y aceite de soya en la década de los cincuenta.

Pero el alcance del producto del CBOT se amplió en 1969, cuando lanzó su primer producto no agrícola: un contrato de futuros de plata, la incursión del CBOT en el campo de nuevos futuros continuó en 1975, cuando lanzó los primeros futuros de tasas de interés, ofreciendo un contrato sobre la Asociación Nacional Gubernamental Hipotecaria (Government National Mortgage Association).

A tan sólo unas cuadras de distancia, se formó otra bolsa y se convirtió en un formidable rival para el CBOT: el Chicago Mercantile Exchange, originalmente llamado el Chicago Butter and Egg Board cuando fue inaugurado en 1898, la bolsa más nueva adoptó el nombre de CME en 1919.

Para defenderse contra su gran competidor, el CME comenzó a innovar con productos y servicios de avanzada, el mismo año en que el CME adoptó su nombre oficial, se estableció la Cámara de Compensación de CME, que garantizaba todas las operaciones llevadas a cabo en el piso de CME.

En 1961, CME lanzó el primer contrato de futuros de carne congelada almacenada con panceta de cerdo congelada, en 1972, CME lanzó los primeros futuros financieros, al ofrecer contratos sobre siete divisas.

En la década de los ochenta, CME lanzó no sólo el primer contrato de futuros liquidado en efectivo con futuros de eurodólares, sino también el primer contrato exitoso de futuros de índice accionario, el índice S&P 500, que continúa siendo una referencia para el mercado accionario de hoy.

Dos innovaciones muy importantes para la industria de los futuros tuvieron lugar durante las décadas de los ochenta y de los noventa: las opciones de materias primas y la negociación electrónica.

La conceptualización de CME y el inicio de la negociación electrónica tuvieron lugar con el desarrollo de la plataforma de negociación electrónica CME Globex, la primera operación electrónica que tuvo lugar en CME Globex en 1992 marcó la transición, que aún se encuentra en curso, de la negociación a viva voz a la negociación electrónica.

Luego, en 2002, CME se convirtió en el primer mercado en cotizar en bolsa; sus acciones cotizadas en la Bolsa de Valores de Nueva York, el CBOT siguió su ejemplo en 2005.

Si bien las dos compañías habían acariciado la idea de fusionarse en años anteriores, 2007 fue el año de una fusión colosal entre las dos poderosas bolsas de futuros, las dos compañías se unieron bajo el nombre CME Group el 9 de julio.

Actualmente, CME Group es la bolsa de instrumentos derivados más grande y más diversa del mundo, que ofrece futuros y opciones de la más amplia variedad de productos de referencia disponibles en cualquier bolsa.

En 2007 registró un volumen de negociación de 2.200 millones de contratos, por un valor de US$ 1.100 billones con tres cuartos de las operaciones realizadas electrónicamente.

Con una historia colectiva de innovación, que incluye el nacimiento de la negociación de futuros, CME Group es responsable de los acontecimientos clave que han construido la industria actual de los futuros.

Funciones de la Bolsa de Futuros

Las principales funciones económicas de una bolsa de futuros son la administración del riesgo del precio y la determinación de precios, una bolsa cumple estas funciones al proporcionar una instalación y plataformas de negociación que reúnen a compradores y vendedores.

Una bolsa también establece y hace cumplir las normas que aseguran que la negociación se produzca en un entorno abierto y competitivo, por este motivo, todas las ofertas de compra y de venta deben realizarse ya sea mediante el sistema de negociación electrónica de ingreso de órdenes de la bolsa, como CME Globex, ó en un área designada de operaciones mediante subasta abierta.

Como cliente, usted tiene derecho a elegir en qué plataforma de negociación desea realizar sus operaciones, usted puede hacer operaciones electrónicas directamente a través de su corredor ó con una aprobación previa de su corredor.

Para operaciones por subasta abierta, usted debe llamar a su corredor, quien a su vez transmite su orden a un miembro de la bolsa que ejecuta la orden, técnicamente, todas las operaciones son realizadas en última instancia por un miembro de la bolsa.

Si usted no es miembro, operará a través de un corredor de materias primas, que puede ser un miembro de la bolsa ó, de no ser así, operará con un miembro de la bolsa.

¿Podemos considerar el precio de un contrato de futuros como una predicción de precios?

En cierto sentido sí, esto se debe a que el precio de un contrato de futuros en un determinado momento refleja las expectativas de precio tanto de compradores como de vendedores para una fecha de entrega en el futuro.

Es así como los precios de futuros contribuyen a establecer un equilibrio entre la producción y el consumo, pero en otro sentido no, porque el precio de un contrato de futuros es una predicción de precios sujeta a un cambio continuo.

Los precios de futuros se ajustan para reflejar información adicional acerca de la oferta y la demanda a medida que surge en el transcurso del tiempo.

Principios de la Teoria de Dow Jones

El periodista económico Charles Dow quién expuso sus teorías de análisis económico, en el Wall Street Journal, creo los índices bursátiles como metodología y planteó seis principios que se convirtieron en la base del análisis técnico que conocemos en la actualidad.

En 1882 Charles Dow y su socio Edward Jones fundaron la “Dow Jones and Company”. Lo que hoy se conoce como análisis técnico tiene sus orígenes en ese momento ya que en esta compañía Dow desarrollo una serie de teorías que hoy en día muchos traders seguimos, dichas teorías fueron resumidas en seis principios que se aplicaron a un concepto totalmente innovador para la época: “Las medias bursátiles” que hoy conocemos como Índices (S&P 500, NASDAQ 100, Dow Jones 30, IBEX 35, DAX, IGBL, FTSE 100, etc).

Como muchos saben estás medias son el barómetro de la actividad bursátil y en los países de primer mundo reflejan muy bien la salud de sus economías, a pesar de esto las contribuciones de Dow Jones no pararon aquí, algunos personajes reconocidos del mercado, como Richard Russell, calificaron el aporte que hizo a los mercados con el aporte de Freud a la psiquiatría y no es para menos ya que a través de la recopilación de sus artículos en el Wall Street Journal los traders tienen a su disposición los siguientes seis principios para entender la lógica del precio:

Los Precios lo descuentan todo.

La tendencia del precio y la suma de las operaciones bursátiles reflejan toda la información pasada que tienen los inversionistas sobre un activo, esto quiere decir que no hay necesidad de estar pendiente de las noticias ó hacer análisis fundamentales muy complejos, puesto que el efecto de los mismos ya ha sido tenido en cuenta en el movimiento del precio y aunque es cierto que estadísticamente los mercados no pueden anticiparse a calamidades naturales ó cualquier otro desastre económico, si pueden descontarlo rápidamente en los precios, a los pocos minutos de que algo de esta magnitud suceda.

El mercado tiene tres tendencias.

Muchos traders hoy en día suelen trabajar con un sistema de trading en tres pantallas porque de una ú otra forma son conscientes que los movimientos en el mercado se pueden analizar en el Largo, el Mediano y el Corto plazo.

                                         Tendencia bajista S&P 500 (10 min)

Esta idea es uno de los principios de Dow, y nos permite aprovechar las correcciones de una tendencia de largo plazo en el mediano y corto plazo, siendo consientes que en cada una de estas temporalidades la tendencia funciona de manera independiente, aun así favorecer la tendencia del largo plazo en el corto plazo amplifica significativamente la relación entre el riesgo y el beneficio ya que asumimos el riesgo del corto plazo ( que es menor que el largo plazo) esperando beneficios de movimientos en el lago plazo.

Aunque es el mismo activo del gráfico anterior aquí la tendencia bajista no está tan marcada, apenas está comenzando.

Las tendencias tienen tres fases

La primera fase es la acumulación ó Operaciones Inteligentes (“Smart Money”) que hacen los inversionistas institucionales con información privilegiada, ya sea por las altas inversiones que las personas con grandes volúmenes en el mercado hacen en investigación y desarrollo ó por algún tipo de filtración de datos que por supuesto no son accesibles para el resto del público, la estrategia en esta fase consiste en ir acumulando posiciones lentamente para no llamar mucho la atención.

Mientras en los demás marcos de tiempo se parecía una tendencia aquí vemos el activo lateral, a esto se refiere Dow con tres tendencias.

La segunda fase es la de “Participación Pública” en este punto la información que era desconocida para la mayoría es revelada y comienza la euforia y/o pánico que impulsa los precios en la dirección que valoriza las inversiones de quienes invirtieron en la primera fase.

La tercera fase es la de “Distribución” en esta los inversionistas de acumulación siendo conscientes que el mercado no se mueve en línea recta sino lo hace en Zigzag cierran sus posiciones y reclaman las merecidas utilidades de tomar decisiones bajo el modelo de “Smart Money”.

Como vimos anteriormente el mercado, según Dow, tiene tres fases que vemos claramente en este gráfico.

No podemos olvidar que para que una posición se cierre debe existir una operación opuesta que lo permita, por ejemplo si usted compra un activo X a $ 100 dólares alguien le tuvo que vender ese activo y si en dado caso el activo llega $ 110 dólares y usted quiere cerrar la posición, debe vender el activo y alguien le tiene que comprar.

Generalmente quienes funcionan de contraparte son el público en general y son quienes al final del día asumen las pérdidas necesarias para las ganancias de la primera fase.

Todo esto, sin lugar a duda, está ligado al primer principio y la diferencia entre estar en la primera fase y la tercera dependerá de a quién suelen hacerle caso los operadores, al precio ó a las noticias.

Los índices deben confirmarse entre si

Aunque el Dow Jones fue el primer índice de la historia empezando con solo 12 títulos en su composición y llegando a los 30 títulos de hoy en día, en el año de 1928, la teoría de Dow se hizo tan popular que se pudieron calcular índices de todo tipo que iban más allá de las economías en algunos casos se aplicó esta metodología a sectores específicos de la economía y mediante un análisis de correlación, Dow llegó a la conclusión que los índices de una economía tiende a comportarse de igual forma y si dado el caso en un determinado tiempo se desacoplan, en el largo plazo volverán a tomar la misma dirección entre ellos.

En este gráfico diario vemos como el volumen se expande en función de la tendencia alcista confirmando la misma.

El volumen debe confirmar la tendencia

Dow reconoció el volumen como un factor secundario pero muy importante a la hora de confirmar un movimiento, es decir, que no debemos tomar decisiones exclusivamente basadas en el volumen de operaciones, pero es necesario que lo revisemos para darle más veracidad a nuestras hipótesis.

Según este principio de confirmación el volumen deberá incrementarse en la dirección de la tendencia principal, como vimos en otro de los principios de esta teoría el mercado no se mueve en línea recta, lo hace en zigzag por lo tanto en una tendencia ascendente de importancia, el volumen se incrementará a medida que las cotizaciones suben, y disminuirá a medida que los precios bajan.

En una tendencia descendente, el volumen debería incrementarse a medida que los precios caen y disminuir a medida que suben.

Al mirar con detenimiento este gráfico diario del S&P 500 vemos como al romper el nivel 2046.99 a la baja pone fin a una tendencia alcista de muchos años.

La tendencia continúa hasta que dé señales definitivas de retroceso

Este principio se puede explicar tal como Dow lo concibió, desde la primera Ley de Newton: “Todo objeto continuará en su estado de reposo ó movimiento uniforme en línea recta a menos que sea obligado a cambiar ese estado debido a fuerzas que actúan sobre él.”

Es decir que hasta que una fuerza extrema no actué en el precio este no cambiará de dirección.

¿Cuales son las fuerzas del mercado?

Son la oferta y la demanda.

En un movimiento alcista predomina la demanda, en un movimiento bajista predomina la oferta y para que las tendencias se inviertan deberán cumplir con la ley de Newton, es decir debe entrar la fuerza opuesta del movimiento actual para poderlo cambiar y aunque hablar de fuerza de la oferta y la demanda podría sonar ambiguo no es así, ya que la intensidad de cada una de estas fuerzas se puede medir a través del volumen, es decir, del principio anterior.

Muchos traders imaginan que el mercado es irracional por naturaleza, que es difícil darle un orden a los movimientos de los precios, sin embargo confían plenamente en sus sistemas de trading para intentar darle algún sentido al mismo y sin importar que sistema usemos todos, dependemos de la lógica del análisis técnico basada en los principios de la teoría de Dow, una metodología que a pesar de su antigüedad es la base del entendimiento del precio y de una ú otra forma da orden a lo que muchos consideran un caos, por eso quién pueda entender y aplicar estos principios, sin lugar a duda estará mejor adaptado para sobrevivir al mercado de capitales.

Cómo funciona el Mercado Forex

El nombre Forex (FX) proviene del acrónimo de Foreign Exchange que significa mercado de divisas, a diferencia de la negociación de valores tradicionales, el Forex es un mercado que se realiza fuera de la bolsa, no hay un mercado central, el mercado Forex se compone de bancos, grandes empresas, bancos centrales, fondos, agentes de bolsa é inversores privados que operan entre sí (OTC - over the counter).

El mercado de divisas permite a los inversores negociar activamente las divisas de muchos países a los cuales sólo desde 1999 se les ha incorporado activamente los traders privados, antes de esta fecha, este mercado estaba exclusivamente reservado a bancos y grandes instituciones, el mercado de divisas se originó en la década de los 70’s a partir de la transición de un sistema fijo a un sistema de tipo de cambio flexible.

El mercado FOREX abre el domingo por la tarde y permanece abierto hasta el viernes por la noche, durante este tiempo, está abierto las 24 horas y tiene un volumen diario de negociación de más de 5 billones de dólares, mucho más que cualquier otro mercado.

Cada día de trading comienza en Sydney, luego se traslada a Tokio antes de continuar hacia Frankfurt y Londres y, finalmente, se cierra el día en Nueva York, de esta manera, cada trader puede operar divisas en cualquier zona horaria, ya sea de día ó de noche.

Sin embargo, la liquidez fuera de los horarios comerciales de Europa y América está bastante reducida, la mayor parte del trading se realiza entre las 8 a.m. y las 6 p.m., hora central europea (CET), y se lleva a cabo en gran medida en Londres (la llamada “London Session”).

Operar las 24 horas del día tiene algunas ventajas para los traders, por ejemplo, no tienen que esperar a que el mercado se abra después de que se hayan publicado las noticias relevantes.

Esto significa, por ejemplo, que en su mayor parte no habrá ningún riesgo durante la noche ó diferencias de precios inesperadas, los límites de pérdidas usados como cobertura se pueden colocar casi en cualquier momento.

En particular, desde que se automatizaron los horarios comerciales, los traders han sido capaces de aprovechar las oportunidades globales en cualquier momento y adaptar su estrategia a hechos específicos de mercado.

Un riesgo residual para los fines de semana, es que después de ellos puede haber diferencias de precios, a pesar de esta limitación, el mercado de divisas ofrece a los operadores un alto grado de flexibilidad que no existe en la misma medida en otros mercados.

Pero hay otras razones por las que el mercado Forex es tan interesante para los traders, los operadores a corto plazo pueden beneficiarse de su alta volatilidad ya que hay muchos factores que tienen un impacto en los tipos de cambio y por lo tanto se pueden generar tanto ganancias como pérdidas.

Además, los costes operativos son muy bajos en comparación con el resto de los instrumentos tradicionales, pero el principal atractivo del mercado de divisas es el apalancamiento que permite a los traders aumentar sus ganancias (ó pérdidas), incluso con los más mínimos movimientos del mercado y con una posición pequeña.

El gráfico muestra el tanto por ciento del volumen de los distintos pares de divisas vs el total en el mercado Forex.

Pares de divisas

El objeto real del mercado Forex es operar en pares de divisas, en esencia, el trading de divisas funciona al permitir que una moneda compita con otra, por ejemplo, si el análisis de un trader le hace llegar a la conclusión de que el dólar subirá frente al dólar canadiense, va a entrar largo en el par de divisas USD/CAD.

Eso significa que va largo de USD, es decir, el trader está convencido de que la divisa estadounidense ganará frente al dólar canadiense.

Dos pares de divisas que se estén comparando no pueden hacer lo mismo, actúan como dientes de sierra: Si la moneda de la izquierda sube, la moneda de la derecha baja, y viceversa. Así que en nuestro ejemplo, el USD sube (= largo) y el CAD baja (= corto).

Es especialmente aquí en donde se encuentra una fuente típica de error cuando se trata de comerciar con divisas, es importante entender que al comprar ó vender un par de divisas, es necesario observar 2 monedas.

En el caso de acciones ó materias primas, es necesario prestar atención “sólo” a si el subyacente sube ó baja, mientras que en el trading de divisas se tiene que encontrar a la contraparte para obtener una ventaja.

Muchos pares de divisas están disponibles para los operadores Forex, pero existe la limitación de que, como es el caso de trading de acciones, algunos pares de divisas son más adecuados que otros.

Las razones de esto son la diferente liquidez y diferentes movimientos rápidos, algunos agentes de bolsa ofrecen más de 20 pares de divisas, sin embargo, al final sólo se comercia con unos pocos pares de divisas, por lo general las mayores.

El gráfico muestra la variación en tanto por cierto del volumen que cada divisa o par de divisa ha tenido desde 2010 a 2013 (en %).

Volumen creciente de operaciones

La evolución de los mercados de divisas es comparable a la de los mercados de materias primas, debido a la creciente interdependencia económica de las diferentes áreas de divisas, el tipo de cambio y el poder adquisitivo de una moneda frente a otras, están sujetos a influencias externas permanentes y por lo tanto a grandes fluctuaciones causadas por el gran número de operaciones realizadas por los participantes del mercado.

Es por eso que los tipos de cambio de los pares de divisas seguirán evolucionando, por otra parte, como siguen aumentando las nuevas líneas de comercio, las ventas de divisas también siguen aumentando de manera constante.

En su último estudio, el Banco de Pagos Internacionales (BPI) observa que en 2013 se produjo un volumen diario de la divisa de al menos de 5,3 billones de dólares, en el estudio previo realizado en 2010, el volumen sólo ascendió a 4 billones de dólares.

El gráfico muestra la historia del EUR/USD. Si el Euro está caro respecto al dólar, obtendrá más dólares a cambio de sus euros, por ejemplo, a finales de Octubre y finales de diciembre, estaba alrededor de los 1.38 dólares para cada euro. Pero sim embargo, si el valor del Euro baja, se distanciará algunos dólares, por ejemplo, a principios de noviembre sólo podría obtener 1.34 dólares por cada euro. En el trading a corto plazo, amplificado por el apalancamiento, los traders se pueden beneficiar de esas grandes fluctuaciones.

 

Según el estudio, la supremacía del dólar estadounidense es indiscutible, el dólar estaba involucrado en el 87% de todas las transacciones de divisas, sin embargo, el mayor incremento de volumen de operaciones desde 2010 se observó en el yen japonés.

En particular, las ventas que implican al par de divisas USD/JPY crecieron masivamente en un 70%, por el contrario, la importancia del euro se redujo, al menos en relación a las otras monedas.

Desde 2010, las ventas de divisas en euros aumentaron en un 15%, que es menor que el mercado de divisas en general, aun así, con una cuota de mercado del 33% (en 2010: 39%), el euro sigue siendo la segunda moneda más importante del mundo.

Otras monedas que han cobrado importancia son el renminbi chino (CNY), así como el dólar australiano (AUD) y el dólar de Nueva Zelanda (NZD), mientras que las monedas que se han vuelto menos importantes incluyen al franco suizo (CHF), la libra esterlina (GBP), el dólar canadiense (CAD) y la corona sueca (SEK).

Lo que también es interesante es la creciente concentración del trading de divisas en los principales centros financieros, según el estudio del BIS, el 71% de todas las transacciones se llevaron a cabo en el Reino Unido, los Estados Unidos, Singapur y Japón, que contrasta con sólo el 66% en 2010.

En el gráfico se muestra el par de divisas EUR/JPY con varios indicadores incluyendo una media móvil de 50 periodos (línea azul en el gráfico), los retrocesos de Fibonacci para los mayores movimientos alcistas así como el MACD (Moving Average Convergence Divergence) en el subgráfico.

 

Gráficos, indicadores y fundamentales

En esencia, el análisis técnico es el estudio del comportamiento humano, de hecho, los indicadores que se utilizan al operar en la bolsa de valores, son exactamente los mismos que en el mercado de Forex.

Muchos traders son, por ejemplo, grandes fanáticos de las medias móviles, del MACD ó de los retrocesos de Fibonacci, el estocástico y el Índice de Fuerza Relativa (RSI) también son muy útiles, al igual que las alternativas a los indicadores basadas en técnicas de mercado que usan importantes zonas de soporte y resistencia.

Dado que el mercado de divisas nunca duerme, es absolutamente necesario también el uso de límites de pérdidas, si ya usa ciertos indicadores para operar en acciones, también puede usarlos en la mayoría de los casos para operar en el mercado Forex.

Después de todo, la base para la mayoría de los indicadores, es la fluctuación de precios que es exactamente lo que encontrará en el mercado de divisas.

Se pueden aplicar aquí también las estrategias, puesto que algunas estrategias funcionan en todos los mercados, pero usted debemos ser consciente de que las divisas, acciones y los mercados de bonos son todos diferentes.

Así que no debemos asumir automáticamente que las estrategias que tienen éxito en un mercado algunas veces no tienen el mismo éxito en otro mercado.

En cuanto al análisis fundamental, el factor más importante es la fortaleza de la economía nacional y la política monetaria del respectivo banco central.

Por ejemplo, los tipos de cambio bajos tienen un impacto positivo en las exportaciones ya que los precios de los productos caen a nivel internacional, haciendo que sean más competitivos.

Dependiendo de qué par de divisas opere el trader, los datos del mercado de trabajo, las decisiones de los bancos centrales y los indicadores económicos de estos países, obviamente, tendrán un impacto significativo.

Las reuniones de la Reserva Federal son momentos que cambian el juego a los traders de USD, los que operan en la zona del euro deben prestar especial atención a las reuniones del BCE y el índice de clima empresarial IFO.

Para los traders de GBP, es el Banco de Inglaterra el que toma las decisiones y al que deben mantenerse vigilados, aquí las preguntas son: ¿Van los tipos de interés a subir ó bajar? Y, ¿se han cumplido las expectativas?

Los tipos de interés tienen un impacto significativo sobre la inflación y el valor de una moneda, la evolución macroeconómica también juega un papel importante en el mercado Forex.

Los factores clave son el producto bruto interno (PBI), la tasa de desempleo, ó el índice de precios al consumidor, ya que reflejan la forma en la que se encuentra una zona económica.

Los viernes son jornadas de trabajo particularmente importantes, ya que es entonces cuando las nóminas no agrícolas ó los datos del mercado del trabajo se publican, por citar 2 ejemplos. En esos días, todo el mercado FOREX está centrado en el dólar estadounidense ya que dichas cifras siempre ofrecen mercados volátiles y oportunidades interesantes.

Todos los pares de divisas en dólares son principales, los cruzados representan pares que no incluyen al dólar.

 

Vias de Trading

Aunque el mercado de divisas se organiza fuera de la bolsa de valores, los mercados de valores están abiertos a la negociación de futuros sobre divisas, que son muy similares a los contratos de futuros sobre materias primas ó índices.

Son operaciones estandarizadas a plazo, cuyas condiciones, como la fecha de caducidad ó tamaño del contrato subyacente están fijadas por las bolsas de valores.

Por el contrario, los denominados “forwards” que cotizan en el mercado interbancario, es decir, fuera de la bolsa, se pueden diseñar individualmente, además, el precio del contado se determina en el mercado interbancario.

A pesar de la disponibilidad de futuros de divisas, las monedas se negocian principalmente en el mercado interbancario, ya sea directamente entre bancos ó indirectamente entre inversores privados a través de agentes de bolsa.

La ventaja clave de la negociación interbancaria sobre los futuros de divisas es que el trader es mucho más flexible y capaz de determinar su propio tamaño de la posición, mientras que en el caso de los futuros se necesita comprar un MiniFX ó un contrato entero según lo dictado por el mercado de valores.

La operativa fuera de la bolsa de valores es atractiva ya que ofrece bajas barreras de entrada, alta liquidez y la oportunidad de operar las 24 horas del día, por la misma razón, la negociación en el mercado de valores es más transparente y todos los participantes, desde los traders privados a los fondos de cobertura, operan al mismo precio y pagan las mismas tarifas.

Además de futuros, usted también tiene la oportunidad de operar con opciones sobre futuros de divisas. Riesgos y turbulencias, a veces, sin embargo, puede ocurrir un evento totalmente inesperado forzado por un banco central en un momento determinado que resulta en un cambio dramático en el mercado Forex.

Del mismo modo, inesperadamente los buenos datos económicos ó malos pueden desencadenar movimientos repentinos grandes, como con cualquier inversión, usted debe recordar siempre que debe usar límites de pérdidas y valorar lo que puede suceder cuando una noticia en particular se publica, que irá directamente a su límite de pérdidas, sin duda, esto no sucede muy a menudo aunque es posible tal como ocurre en la bolsa de valores.

¿Cuál es la máxima pérdida que puede soportar en una posición, si llegase al peor de los casos?

Esta es una pregunta que usted necesita preguntarse una y otra vez, asegúrese de estar siempre al tanto ya que el mercado de divisas no es fácil, operarlo requiere tanto, ó más, conocimiento y práctica como en cualquier otro mercado.

Esto es especialmente cierto cuando usted está negociando con un alto nivel de apalancamiento como el que ofrecen muchos Brokers, esto puede ir a su favor, pero obviamente también le puede poner en una situación de desventaja en caso de realizar una mala gestión de riesgos y del dinero.

Por encima de todo, hay que ser conscientes de que el apalancamiento es importante, pero puede ir tanto a favor como en contra de usted, mediante las operaciones con margen, los inversores pueden entrar en una posición usando múltiplos del saldo de su cuenta.

Por ejemplo, una posición equivalente a $ 100,000 dólares se puede abrir con un margen del 1%, es decir, $ 1,000, suponiendo que el par de divisas cambia un 5% contra la apuesta del cliente, tendrá una pérdida de $ 5,000, que se cargará automáticamente en su cuenta de cliente.

Así vemos que el tamaño de la posición es clave para la cantidad ganada ó pérdida, con movimientos rápidos y grandes de los precios en los llamados “mercados rápidos”, el efecto apalancamiento puede ser letal y perderlo todo ó incurrir en una llamada de margen.

La mayoría de Brokers de Forex ofrecen una cuenta de demostración en la que se puede operar sin poner en riesgo su actual capital, que es la mejor iniciación que se pueda tener.