jueves, 27 de junio de 2013

Ventajas y desventajas del mercado Forex

Existen algunas diferencias significativas entre Forex y otros mercados. 

Mientras que un buen trader puede ser capaz de manejar cualquier mercado, las diferencias estructurales en Forex pueden obligar a realizar un enfoque diferente, además, muchas de las llamadas "ventajas" conllevan algunos riesgos inherentes.

Entre los aspectos que distinguen al Mercado Forex tenemos:

No Regulado
 
La naturaleza global del mercado interbancario, sin un mercado liquidado de manera unificada ó centralizada para la mayoría de las transacciones en divisas, hacen que sea difícil aplicar una regulación transfronteriza.
 
Los bancos centrales como la Reserva Federal de Estados Unidos ó el Banco Central Europeo ofrecen cierto grado de supervisión, pero, en general, los mercados de divisas están mucho menos regulados que los mercados de acciones ó bonos.
 

Sin Mercados Centralizados
 
Si bien es cierto que existe negociación de divisas en mercados centralizados a través de los futuros, lo contrario sucede en el mercado OTC (Over the counter) a través del mercado al contado.
 
La negociación en un entorno descentralizado puede ser visto como una ventaja ó no:
 
En un mercado descentralizado, la negociación no tiene lugar en un mercado regulado, no es controlada por ningún órgano de gobierno central, no hay cámaras de liquidación estructuradas para garantizar las operaciones y no hay ningún panel de arbitraje para resolver disputas.
 
Todos los participantes operan entre sí basándose en acuerdos de crédito, esencialmente los negocios en el mercado más grande y más líquido del mundo dependen de las denominadas cuentas de "margen", un concepto similar a los depósitos en garantia.
 
Este hecho puede ser considerado como una desventaja, mientras que la falta de comisiones de liquidación ú otras comisiones puede ser visto como una ventaja. 

La mayoría de los brokers de Forex no obligan a pagar comisiones para mantener una cuenta, independientemente del saldo en cuenta ó del volumen negociado.
 
Además, la falta de un mercado centralizado significa una diferencia en cómo el intercambio se hace realmente. 

En el mercado al contado gran parte de la negociación realizada por los particulares en realidad se ejecuta directamente contra su propio broker, eso significa que el broker actúa como contrapartida para la operación. 

Esto no es siempre así pero suele ser el método más común, no significa que el broker deliberadamente opere en nuestra contra, puesto que todavía tiene que compensar su riesgo en el mercado global.
 
En un mercado centralizado, tenemos la ventaja de ver la información del volumen negociado real, por ejemplo y podemos sentirnos cómodos sabiendo que existe un mecanismo regulador que respalda su participación en el mercado.
 
Además, la falta de un mercado centralizado puede dar lugar a una discrepancia entre la información de precios entre un creador de mercado y otro, lo que puede conducir a la posibilidad de realizar actividades de trading desleal.
 
A primera vista, este acuerdo ad-hoc puede parecer similar al salvaje Oeste para aquellos inversores acostumbrados a los mercados organizados.
 
Pero no se preocupe, este acuerdo funciona extremadamente bien en la práctica: dado que los participantes en Forex debe tanto competir como cooperar con el resto, la auto regulación ofrece un control muy efectivo sobre el mercado.
 
Por otra parte, los brokers minoristas de Forex de cierto renombre están supervisados en muchos países por las autoridades financieras nacionales, y aceptan obligatoriamente un arbitraje en caso de cualquier disputa.
 
Por lo tanto, es crítico que cualquier cliente minorista que contemple operar en el mercado de divisas debe hacerlo únicamente a través de una firma regulada.

Órdenes de Ejecución Instantánea y Transparencia de Mercado
 
En el mundo de Forex, la rápida ejecución de órdenes y la confirmación instantánea de las mismas suele ser habitual, ya que estaremos operando a través de una plataforma basada en Internet.
 
La transparencia del mercado es altamente deseable en cualquier entorno de negociación, sin mercados centralizados, no existen los tradicionales salas de negociación  a viva voz, no hay broker en el parquet y, en consecuencia, no hay retrasos.
 
Obviamente, podemos tener cierto deslizamiento si operamos cuando se publican noticias, ó si trabajamos con grandes volúmenes, pero por lo general todos los precios de la plataforma de su broker son ejecutables y su potencial de beneficio no se verá comprometido.
 
Dado el intercambio de varios millones de dólares que se lleva a cabo a diario en los mercados de divisas, la manipulación de los precios es casi inexistente en comparación con otros mercados menos líquidos.
 
Sin embargo, pueden producirse acciones combinadas en las que varios de los principales participantes como los bancos centrales, fuerzan el mercado en una dirección determinada, no obstante, esta es la excepción que confirma la regla.
 
En este sentido, conviene estar al corriente de las horas de mercado en las que el mercado tiende a ser más ó menos líquido, así como de las fechas y horas del año en los que las principales plazas financieras son menos activas.
 
Durante los momentos de baja liquidez, el mercado es más vulnerable a la volatilidad errática ó la manipulación, como por ejemplo durante la sesión asiática, ó durante períodos más largos tales como periodos de vacaciones.
 
En los mercados de acciones hay restricciones impuestas a las ventas en corto que no tenemos en el mercado Forex, es muy fácil abrir una posición corta como una posición larga.
.
Operativa 24 Horas
 
Forex es el único mercado que verdaderamente puede ser visto como un mercado abierto las 24 horas del día, sin duda una de las diferencias más notables comparado con otros mercados.
 
Hay negociación en todos los husos horarios a lo largo de la semana, y a veces incluso los fines de semana. 

En otros mercados, los operadores deben esperar hasta que el mercado se abre al día siguiente para poder abrir una nueva posición.
 
Sin embargo, cada hora del día tiene un cierto nivel de liquidez y cada divisa está asociada a la sesión de negociación que normalmente corresponde a su zona horaria y a sus horas de negociación.
 
El yen, por ejemplo, puede mostrar una mayor liquidez durante la sesión asiática, por el contrario, una divisa fuera de su horario normal puede mostrar movimientos más erráticos en un gráfico.
 
Como trader es importante que descubra la sesión más adecuada para sus estrategias y base su rutina operativa sobre dicha sesión.
 
Cada estrategia tiene su periodo para obtener un rendimiento óptimo, lo cual puede ser verificado mediante pruebas estadísticas sobre datos históricos (backtesting).
 
Si desea negociar el Euro, puede unirse a la sesión europea, esta sesión contará con la participación de centros financieros como Londres, Frankfurt y Zurich.
 
Los mercados suelen estar más tranquilos en las sesiones del Pacífico y Asia, a diferencia de la sesión europea, podemos esperar que el mercado en la sesión asiática sea relativamente estable, moviéndose dentro de rangos de precios más estrechos.
 
Un mercado que funciona las 24 horas es sin duda atractivo, pero fácilmente podemos caer en un exceso de operativa (overtrading), realizando demasiadas operaciones, lo cual puede resultar perjudicial, ejercitar la disciplina le ayudará a evitar caer en esta trampa.
 
El hecho de que el mercado esté abierto 24 horas es un atributo que deberiamos convertir en una ventaja para nosotros.

Como trader, usted puede abrir y cerrar posiciones, literalmente, a cualquier hora del día ó de la noche, ello deja la toma de decisiones a su discreción, si no dispone de tiempo suficiente para operar.
 
No es un requisito pasar el tiempo viendo el mercado durante las 24 horas incluso ni siquiera es aconsejable, el mercado nunca duerme, pero usted sí debería hacerlo. 

En Forex, sin embargo, podríamos teóricamente operar por la tarde después de trabajar ó por las mañanas, esto resulta beneficioso, especialmente si usted está empezando y quiere negociar a tiempo parcial, porque podrá elegir cuándo desea operar: mañana, tarde ó noche.

Existe un número de divisas principales implicadas, cada uno de las cuales está continuamente interactuando con todas las demás.
 
Es probable que, en un momento dado, haya un movimiento en al menos uno de los tipos de cambio basado únicamente en el impacto de las noticias globales que impulse la acción del precio y que afecte, en última instancia, a la ecuación oferta/demanda, por tanto es imperativo que usted este al tanto de las noticias importantes que puedan influir en el mercado.

Liquidez Superior
 
Con un enorme volumen diario de operaciones, el mercado Forex puede absorber los tamaños de posiciones que empequeñecen la capacidad de cualquier otro mercado. 

Esto significa una gran cantidad de liquidez y flexibilidad de negociación, especialmente cuando Londres, Nueva York y Tokio (en este orden) están abiertos.
 
Siempre hay participantes que están dispuestos a comprar ó vender divisas en Forex, su liquidez, sobre todo en las principales divisas, ayuda a garantizar la estabilidad de precios y la eficiencia del mercado.
 
Los operadores pueden casi siempre abrir ó cerrar una posición a un precio de mercado adecuado.
 
Si bien es cierto que la liquidez de los mercados de divisas es superior, también es un hecho que hay períodos en los que la liquidez desaparece.
 
Esto puede ocurrir en momentos muy volátiles ó de incertidumbre en el mercado, un movimiento volátil en el precio no implica necesariamente mucho volumen, incluso puede ser todo lo contrario: un menor número de operadores en el mercado significa una liquidez menor, lo que puede dar lugar a un gran desequilibrio entre compradores y vendedores, lo que resulta en un movimiento de precios en rápida forma de saliente ó produciéndose un hueco (gap).
 
Debido al menor volumen negociado durante la sesión asiática, ó incluso menos durante las temporadas de vacaciones, los inversores en el mercado de divisas también son vulnerables al riesgo de liquidez, lo que resulta en una horquilla (spread) más amplia ó mayores movimientos de precios en respuesta a cualquier operación relativamente grande que se produzca en ese momento.

Alto apalancamiento
 
Operar con apalancamiento significa, de forma resumida, que se nos permite operar hasta 100 veces el valor de nuestro depósito de garantías, esto se atribuye principalmente a los mayores niveles de liquidez que posee este mercado.
 
Un apalancamiento de 1:100 significa que para comprar un lote de 10.000 dólares estadounidenses sólo tiene que contar con 100 dólares en su cuenta, el resto de la cantidad es facilitado por el broker.
 
Aunque ciertamente no es para todo el mundo, el importante nivel de apalancamiento disponible en la mayoría de los brokers minoristas de Forex es un atributo esencial de este mercado.
 
Al contrario de aumentar el riesgo como muchas personas asumen erróneamente, el apalancamiento es esencial en el mercado Forex, esto se debe a que el movimiento promedio diario de un porcentaje de divisas principales es inferior al 1%, mientras que una acción puede tener un movimiento de precios del 10% en un día determinado.
 
Un apalancamiento de 100:1 está habitualmente disponible en los brokers online de Forex, y a veces incluso más, esta es un arma de doble filo: por un lado permite a los operadores obtener beneficios de un tamaño mucho más grande que sus inversiones; pero por otro lado, los expone a las pérdidas de igual magnitud usted puede ganar ó perder más rápido, es cierto pero eso no es todo: un apalancamiento demasiado pequeño puede ser igualmente peligroso.

La manera más eficaz de gestionar el riesgo asociado con las operaciones apalancadas (también llamado operativa con margen ó garantías), es poner en práctica con diligencia la gestión del riesgo en su Plan de Trading. Tiene que crear y adherirse a un sistema donde los controles actúen en cuanto las emociones puedan tomar el relevo.
  
Operativa con Margen
 
El mercado Forex es un mercado basado al 100% en márgenes ó garantías. Este concepto está fuertemente asociado con el anterior de apalancamiento.
 
Los brokers online de Forex ofrecen muchas oportunidades para abrir cuentas más pequeñas que en otros mercados. Este tipo de flexibilidad abre la puerta a prácticamente cualquiera que quiera explorar el trading financiero.
 
Esto no quiere decir que todos los brokers sean flexibles, hay, sin embargo, un gran número de ellos que ofrecen los denominados mini lotes é incluso cuentas aún más pequeñas en las que se puede operar con micro lotes.
 
De hecho, la operativa en Forex es esencialmente operar una transacción de entrega a 2 días.
 
Esta operación supone un intercambio de efectivo entre dos divisas en lugar de un contrato.
 
Para ello, su broker requerirá un depósito de capital para proporcionar garantías frente a cualquier pérdida en la que pudiera incurrir. La cuantía del depósito puede variar; algunos brokers incluso piden tan sólo un 0-5%.
 
Sin embargo esto es bastante agresivo, lo normal es que nos pida entre un 1% y un 2% del valor de la posición en la mayoría de los casos.
 
Tenga en cuenta que la operativa con margen no significa que es un préstamo de margen.
 
Su broker no le presta dinero para operar con divisas (al menos no de la manera en que lo hace un broker de Bolsa). Por tanto, no se cargan intereses sobre el margen.
 
De hecho, dado que usted es el que pone el dinero en depósito con su broker, puede ganar intereses con los fondos depositados. Esto es lo que se conoce como interés de mantenimiento.
 
Al abrir una posición, básicamente estamos tomando prestada una divisa, cambiándola por otra, y depositándola, todo esto se hace sobre una base diaria, por lo que el trader está pagando el tipo de interés a un día en la divisa prestada y, al mismo tiempo, ganando el tipo de interés de la divisa mantenida.
 
Si usted mantiene su posición más de un día, su broker traspasará su posición al siguiente día de negociación, esto se hace de forma transparente y automática, pero también significa que al final de cada día se paga ó se recibe el diferencial de intereses de su posición (rollover).
 
El método de negociación que utilice y la forma en que su broker gestione el rollover serán a la vez factores decisivos para determinar si los diferenciales de tipos de interés deben preocuparle.
 
Esto puede funcionar como una ventaja a su favor si se utiliza correctamente. Por ejemplo, si usted decide entrar en las posiciones sólo en la dirección del diferencial de tipos de interés positivo, añadirá esta ganancia a las obtenidas con su trading.
 
Algunos brokers no aplicarán el valor diario del diferencial de intereses en posiciones cerradas durante el día. En este caso, si se abre una posición con un diferencial de tipos de interés negativo, pero se cierra durante el mismo día, el diferencial no será aplicado.

Menores Costes de Transacción
 
La estructura over the counter del mercado Forex elimina las comisiones, lo que a su vez reduce los costes de transacción. Generalmente no hay comisiones en las operaciones de Forex al por menor, debido a que el trader negocia directamente con un creador de mercado.
 
El creador de mercado gana dinero con la horquilla (spread), que es la diferencia entre lo que paga por una divisa y el precio al que la vende.
 
En otras palabras, la horquilla (spread) es la amplitud entre el precio de compra y venta, que puede ser muy pequeña en los pares de divisas más importantes, oscilando entre 2 y 5 pips.
 
Debido a la liquidez del mercado de divisas durante todo el día y a la competencia entre los creadores de mercado, recibirá horquillas (spreads) ajustadas y competitivas.
 
La cuestión de si es más eficiente en costes operar en Forex en términos de comisiones y gastos de transacción, no sólo depende de las condiciones de su broker, sino también de su estilo de negociación.
 
Forex es más eficiente si usted sabe cómo equilibrar el número de operaciones y los ratios de beneficios, la ausencia habitual de comisiones es otro factor que, a pesar de ser una ventaja, tiene que ser bien entendida para que funcione en su beneficio.

Beneficio Potencial tanto en Mercados Alcistas como Bajistas
 
Cada posición abierta en Forex tiene dos lados, porque cada divisa cotiza en términos de su valor frente a otra, esto se debe a que las divisas se negocian en "pares" (por ejemplo, dólar estadounidense frente al yen japonés ó dólar estadounidense frente al franco suizo), de tal forma que uno de los lados de cada par de divisas está en constante movimiento en relación con al otro.
 
Cuando un trader está corto en una divisa está al mismo tiempo largo en la otra, una posición corta es aquella en la que el trader vende una divisa en previsión de que se deprecie. Esto significa que existe potencial tanto en un mercado alcista como bajista.

En algunos mercados de renta variable es mucho más difícil establecer una posición corta debido a la regla ‘uptick rule’, que impide a los traders ponerse cortos en una acción a menos que la operación inmediatamente anterior fuera realizada a un precio igual ó inferior al precio de la venta en descubierto.
 
Esta capacidad de vender divisas sin ningún tipo de limitaciones puede ser visto como otra ventaja del mercado de divisas, usted tiene el mismo potencial de ganancias tanto en un mercado alcista ó bajista, ya que no hay sesgo estructural en el mercado.
 
Algunos brokers anuncian las coberturas (hedging) como una ventaja en el trading, realizar una cobertura significa que podemos comprar y vender una divisa al mismo tiempo.
 
Si bien puede ser considerada como beneficiosa, sólo es cierto en el caso de que su método de negociación realmente dependa de esta característica para un buen desempeño.
 
La capacidad de realizar coberturas permite que el cliente pueda decidir si cerrar una operación ó compensarla con una operación de signo contrario para reducir el riesgo.
 
Pero, independientemente de si cierra la operación ó la compensa, las pérdidas y ganancias serán exactamente lo mismo, además, en una posición con cobertura pagamos dos veces la horquilla (spread), ya que cuentan como dos operaciones.

sábado, 22 de junio de 2013

¿Como se determina el valor de una divisa ó moneda?

Las mesas de trading de los grandes bancos consideran varios factores para determinar los tipos de cambio: además de tomar en cuenta sus propias posiciones, también vigilan los volúmenes y la acción reciente del precio, y realizan sus propios análisis para ver hacia dónde se dirige cada divisa.

Generalmente suelen cotizar tipos más favorables a sus contrapartidas en la dirección contraria a la que piensan que el precio de cualquier divisa se va a dirigir, esto lo hacen negociando diferentes instrumentos financieros relacionados con Forex. 

Un instrumento financiero es un activo que puede ser negociado, y que generalmente se clasifica en dos categorías: instrumentos en efectivo é instrumentos derivados, los primeros son instrumentos financieros tales como valores, préstamos y depósitos. 

Son fácilmente transferibles y su valor se determina directamente por el mercado. 

Por su parte, los derivados se pueden dividir en dos categorías: Over The Counter (OTC) y derivados negociados en mercados bursátiles.

En el caso de Forex, los instrumentos y las transacciones tienen sus propias categorías: los derivados estándar son los futuros sobre tipos de cambio; los principales derivados OTC son las opciones de Forex, los forwards y los swaps; y los instrumentos en efectivo son las divisas al contado.

Muchas personas tienden a pensar únicamente en el mercado al contado cuando se menciona al Forex, pero no es el único, una serie de otros instrumentos de inversión han ido apareciendo en el mundo Forex, ofreciendo a los operadores otras formas de tomar posiciones en este mercado. 

Estos son los más negociados:

Forwards
En el caso de los forwards, se trata de una transacción en la que el dinero no cambia de manos hasta una fecha futura específica (y previamente acordada).
En este caso, el tipo de cambio ha sido acordado por el comprador y el vendedor en una fecha futura, y no se basa necesariamente en los tipos actuales del mercado.

La transacción se produce en esa fecha, independientemente de los tipos cotizados en el mercado en ese momento. La duración de la operación puede ser de unos pocos días, unos meses ó años.

El tipo más común de un forward de divisas es un swap de divisas, al cabo del cual la transacción se revierte. Los swaps de divisas no se negocian en mercados organizados.

Futuros
Los futuros sobre divisas son operaciones con un tamaño de contrato estandarizado y una fecha de vencimiento definida (por lo general, de tres meses).

Los futuros normalmente se negocian a través de un mercado creado a tal efecto y por lo general incluyen los intereses pagados por las divisas, el mercado de futuros se ha convertido en una opción algo más atractiva para los pequeños especuladores con la expansión de los contratos mini.

Cabe señalar también que aunque algunos dicen que no hay rollover en los futuros sobre divisas, el diferencial de tipos de interés está incorporado al precio.

Ello se puede ver al comparar los precios de los futuros con los tipos al contado, a medida que se acerca la fecha de vencimiento de los contratos de futuros, sus precios convergen al tipo de cambio al contado de tal forma que los compradores pagarán ó recibirán el diferencial como si hubieran mantenido una posición al contado.

Opciones/Warrants sobre Divisas
Una opción sobre tipos de cambio es otro instrumento de divisas pertenecientes a los derivados, en los que su comprador tiene el derecho pero no la obligación de intercambiar una cantidad de dinero denominado en una divisa, en otra a un tipo acordado previamente en una fecha determinada.

El mercado de opciones sobre divisas es el más profundo, grande y líquido de opciones de cualquier tipo en el mundo. Esta categoría también incluye opciones exóticas como las opciones de tipo de cambio medio y las opciones barrera.

Swaps de Divisas
Este es el tipo más habitual de forward, en un swap de divisas, dos partes intercambian divisas durante un cierto período de tiempo, acordando realizar la operación inversa en una fecha previamente acordado.

Estos no son contratos estandarizados ni se negocian en mercado alguno, los swaps de divisas se pueden utilizar para garantizar deuda más barata (pidiendo prestado a los mejores tipos disponibles, independientemente de la divisa, intercambiándola después por deuda en la divisa deseada utilizando un préstamo back to back), ó para cubrirse de (reducir la exposición a) las fluctuaciones del tipo de cambio.

ETFs
Entre los instrumentos de Forex también se pueden encontrar los Exchange Traded Funds (ETFs), normalmente negociados en un mercado bursátil en forma de cestas de valores con un índice subyacente.

Los ETFs son sociedades de inversión abiertas cuyas acciones pueden ser negociadas para replicar inversiones en los mercados de divisas.

Estos fondos realizan un seguimiento de la evolución de los precios de las divisas internacionales frente al dólar estadounidense, aumentando de valor directamente en contra del dólar, lo que permite la especulación.

Como inversión, los ETFs de divisas se parecen mucho a las cuentas de ahorro; los ETFs mantienen depósitos y lo invierten en bancos para obtener intereses, de tal forma que cuando se mide en la divisa extranjera correspondiente, es poco probable que sus acciones hayan ganado ó perdido mucho valor una acción cuyo valor es de 100 euros ahora probablemente tendrá un valor de 100 euros el mes que viene ó dentro de 10 años. Cada cuenta de depósito pagará ligeramente menos que el tipo de interés diario, y estará sujeta a los gastos del fondo.

Mercado al Contado (Spot)
Por último, tenemos el mercado al contado de divisas, divisas son intercambiadas y entregadas inmediatamente, y los precios reflejan lo que una divisa vale actualmente en términos de otra, en la mayoría de los casos las operaciones son técnicamente una transacción con vencimiento a dos días, en la que dos divisas se negocian en efectivo (en lugar de utilizar un contrato). 

El mercado al contado es el segundo por volumen de todos los instrumentos negociados sobre divisas después de las operaciones con swaps, en el mercado al contado la negociación se realiza over the counter (OTC), lo que significa que se negocia a través de una red de intermediarios y no a través de un mercado organizado.

Hay muchas divisas negociadas a diario en el mercado al contado, si observa el mercado, se verá que las divisas siempre están moviéndose al alza ó a la baja, desde el punto de vista de la acción del precio, las divisas raramente pasan demasiado tiempo moviéndose en los mercados laterales estrechos, sino que tienden a desarrollar fuertes tendencias.

Recuerde que la mayoría del volumen negociado en divisas es de naturaleza especulativa lo que suele provocar que el mercado exagere los movimientos para luego corregir, esta volatilidad asegura un sinfín de oportunidades para operar a corto y largo plazo, lo que permite obtener ganancias tanto en mercados alcistas como bajistas.

En el mercado de divisas  se permite la operativa con un alto grado de apalancamiento, siendo los requisitos de garantías bajos en relación a los mercados de valores, si bien las características del mercado pueden parecer muy atractivas, también implican exponerse a mayores niveles de riesgo por lo que no debería operar sin una formación y conocimientos adecuados.

Muchos de los instrumentos utilizados en el mercado de divisas tendrán un aspecto similar a los utilizados en los mercados de valores, dado que los instrumentos en Forex a menudo mantienen tamaños mínimos de negociación en términos de divisas base (el mercado al contado, por ejemplo, requiere un volumen mínimo de 100.000 unidades de la divisa base), el uso del apalancamiento es absolutamente esencial para la negociación de estos instrumentos. 

El crecimiento en el trading minorista de divisas ha sido muy rápido, sobre todo al darse cuenta los operadores de acciones y futuros de que los enfoques que han estado usando durante años en sus respectivos mercados, en particular, las técnicas basadas en el precio tales como el análisis técnico y cuantitativo son igualmente aplicables a las divisas.

Para aquellos que aspiran a ser traders, este mercado representa una alternativa única en donde poner en práctica las nuevas habilidades adquiridas, mientras que en otros mercados los inversores deben elegir entre cientos de instrumentos y acciones, aquí sólo hay unas cuantas divisas importantes, lo que ayuda enormemente a centrarse en ellas y obtener experiencia.

miércoles, 19 de junio de 2013

Estructura del mercado Forex

Aunque los inicios de Forex se remontan a comienzos de los años setenta. la ausencia de un mercado central para realizar transacciones de cambio hizo difícil para los importadores y exportadores poder seguir con precisión los movimientos diarios de las divisas.

De hecho, no tenían experiencia previa con los tipos de cambio flotantes. Estaban a merced de la industria bancaria, especialmente de los grandes bancos para los que la operativa en divisas se convirtió en una enorme fuente de ingresos.

Los primeros brokers de divisas aparecieron en escena a mediados de los años setenta, para cubrir la significativa demanda de negocio de cambio de divisas por parte de los bancos pequeños y medianos, los cuales necesitaban disponer de tipos de cambio continuos en las principales divisas.

Inicialmente, los brokers de divisas instalaron líneas directas con todos los bancos dispuestos a participar.

En general, un gran banco ofrecía un tipo de cambio y los brokers se lo mostraban a todos los bancos casi al mismo tiempo.

El primer banco que negociara a ese tipo de cambio cerraba una transacción, mientras que el resto debía esperar la siguiente cotización. Cualquier banco podía mostrar un tipo de cambio, ya fuera de compra ó de venta.

Rápidamente, con la ayuda de las nuevas tecnologías, los brokers se volvieron muy  sofisticados y eficientes de tal forma que presentaban de forma conjunta un sistema de precios continuos en ambos sentidos, utilizando a los bancos como proveedores de liquidez primaria.
 
En el Mercado Interbancario cuando se habla de las divisas a nivel gubernamental (bancos centrales) é institucional (bancos comerciales y de inversión), nos referimos a un mercado que, en la actualidad, negocia más de 3 trillones de dólares al día.

En este nivel, las operaciones de 5 a 10 millones son frecuentes, pero también cantidades de 100 a 500 millones son negociadas entre los principales participantes.

El mercado de divisas es un mercado interbancario ó over the counter (OTC) en el que se negocia al contado, lo que significa que no se hace a través de una Bolsa.

A diferencia de la mayoría de mercados financieros, el mercado Forex no es un mercado centralizado donde se registra cada transacción por precio y volumen negociados.

No hay un lugar centralizado al cual podemos solicitar registros de todas las operaciones, ni existe un único creador de mercado sino muchos.

Cada creador de mercado registra sus propias operaciones y las mantiene como información propietaria.

Los creadores de mercado primarios que ofrecen horquillas (spreads) de precios de compra y venta en el mercado de divisas son los bancos más grandes del mundo.

Lo cual literalmente significa que los bancos están continuamente negociando entre sí, ya sea en su nombre ó en el de sus clientes. Por ello, el mercado en el que los bancos realizan transacciones se denomina mercado interbancario.

Los especuladores más grandes también operan en el mercado interbancario, donde se pueden ejecutar transacciones de varios millones de dólares con facilidad.

Los operadores individuales, que generalmente operan con posiciones mucho más pequeñas, lo hacen a través de intermediarios (brokers, dealers).

El volumen negociado se concentra particularmente en Londres, pero también en Nueva York y Tokio. Estas ciudades son también importantes centros de negociación y de toma de decisiones financieros debido al volumen total que desde allí se negocia y al número de participantes en el mercado, y también porque los acontecimientos en estos lugares tienden a influir en otros centros de negociación del resto del mundo. Otros lugares importantes a este nivel son Sídney, Suiza, Frankfurt, Singapur y Hong Kong.

Muchas de las principales monedas fluctúan libremente frente a las demás y son negociables virtualmente en casi todo el mundo.

Esto se ha traducido en aumento de la especulación de los bancos, hedge funds (fondos de cobertura), brokers y particulares.

Los bancos centrales intervienen ocasionalmente con la intención de llevar las divisas a los niveles deseados; sin embargo, el factor subyacente que dirige el mercado Forex son las fuerzas de la oferta y la demanda.

La falta de un mercado físico centralizado permite que el mercado de divisas opere las 24 horas del día, 5 días a la semana, cubriendo diferentes áreas a través de los centros financieros más importantes.

Su enorme volumen de transacciones hace que sea muy líquido y por lo tanto muy conveniente para operar. 

Las divisas son el activo más negociado en el mundo cualquier operación comercial ó financiera que atraviese las fronteras de un pais puede implicar un cambio de divisa.

miércoles, 12 de junio de 2013

¿Adiós Patrón Oro?

La explicación fundamental de por qué el oro era necesario para establecer un sistema monetario internacional posiblemente fuera que incluso las fluctuaciones en el valor del dinero causadas por la oferta y la demanda de oro eran mejores que padecer hiperinflación ó una profunda devaluación debida a una política monetaria irresponsable.
 
Pero la historia demuestra que hay problemas graves asociados con el uso del patrón oro y que es imposible mantener el vínculo. 

Las dificultades llegaron cuando la oferta de oro osciló, causando fluctuaciones a corto plazo en los precios.
 
Por otra parte, el crecimiento de la economía mundial fue más rápido que la oferta de oro nuevo, por lo que la escasez a largo plazo del oro se convirtió en un obstáculo para mantener los cambios.
 
El abandono de la convertibilidad en oro fue el comienzo del mercado de divisas tal y como lo conocemos hoy en día.
 
El dólar estadounidense, bajo fuerte presión debido al déficit comercial de Estados Unidos, comenzó a flotar libremente quedando todas las monedas a la deriva tratando de encontrar su lugar en la economía mundial. 

A partir de ahí muchas oportunidades especulativas comenzaron a aflorar.
 
Desde principios de los años setenta las monedas más importantes del mundo comenzaron a flotar libremente, controladas principalmente por la oferta y la demanda en el mercado de divisas, y se han mantenido así durante casi cuatro décadas.
 
Entre estas monedas, estaban el marco alemán, la libra esterlina y el yen japonés, cuyos precios se calculaban diariamente. 

Los volúmenes, la velocidad y la volatilidad comenzaron a aumentar, creándose nuevos instrumentos financieros. 

Desde entonces, la inestabilidad del tipo de cambio entre las principales monedas ha sido la norma.

sábado, 8 de junio de 2013

¿Qué es un tipo de cambio?

Se trata de la tasa a la que intercambiamos una divisa por otra. Dicho de otro modo, es el valor de la divisa de un país en comparación con la de otro. Cuando viajamos al extranjero es necesario "comprar" la moneda local.

Al igual que el precio de un activo, el tipo de cambio es el precio al que se puede comprar dicha moneda.

Por ejemplo, si usted es un europeo que desea viajar a Estados Unidos y el tipo de cambio es de 1,00 EUR por 1,50 USD, significa que por cada euro que tengamos podemos comprar un dólar y medio.

Hay diferentes maneras de determinar el precio de una moneda en relación a otra:

A través de un tipo fijo, el cual es fijado y mantenido por el banco central como tipo de cambio oficial.

En este caso, el precio fijado será determinado en base a alguna de las divisas más importantes del mundo (por lo general el dólar estadounidense, pero también otras divisas importantes como el euro, el yen, ó una cesta de divisas).

A fin de mantener el tipo de cambio local, el banco central compra y vende su propia moneda en el mercado de divisas a cambio de la moneda a la que está vinculada.

Para ello, el banco central debe mantener suficientes reservas extranjeras para liberar ó absorber divisas tanto dentro como fuera del mercado.

Algunos gobiernos también pueden optar por tener un cambio semi-fijo mediante el cual el Gobierno vuelve a evaluar periódicamente el valor del tipo de cambio establecido y luego la modifica en consecuencia.

Por lo general, se suelen realizar devaluaciones de manera controlada para evitar el pánico del mercado. 

Este método se utiliza a menudo en la transición desde un régimen de tipo de cambio fijo a uno de flotación libre.

Aunque el tipo de cambio fijo ha funcionado a la hora de desarrollar el comercio mundial y la estabilidad monetaria, se ha utilizado únicamente en un momento en el que todas las grandes economías eran parte de dicho sistema.

Y si bien un régimen de tipo de cambio flotante tiene sus defectos, ha demostrado ser un medio eficaz para determinar el valor a largo plazo de una moneda y crear un equilibrio en el mercado internacional.

Posiblemente ahora se esté Ud. preguntando: "¿Por qué es necesario fijar el valor de una divisa?" Tiene que ver con el objetivo de crear un ambiente estable para la inversión extranjera, especialmente en los países en desarrollo.

Si el tipo de cambio de la divisa es fijo, el inversor siempre sabrá cuál es su valor y no tendrá miedo a la hiperinflación. Sin embargo, ello no evita el peligro de una crisis financiera, como así sucedió en México en 1995 y en Rusia en 1997.

Un intento de mantener un valor elevado de la divisa local a través del tipo de cambio fijado puede dar lugar a que las divisas finalmente estén sobrevaloradas.

Esto significa que los gobiernos ya no podrán satisfacer la demanda para convertir la divisa local en moneda extranjera al tipo de cambio fijo.

Con la especulación y el pánico, los inversores empezarían a convertir sus divisas en moneda extranjera antes de que la divisa local sea devaluada, agotando así las reservas de divisas del banco central.

Existe también la condición de tipo de cambio flotante, que permite que el mercado Forex funcione como lo conocemos actualmente para la mayoría de las principales divisas.

Un tipo de cambio flotante es determinado por el mercado privado a través de la oferta y la demanda. Un tipo flotante a menudo se denomina "auto-corregido", ya que las diferencias entre oferta y demanda son automáticamente corregidas en el mercado.

Un tipo de cambio flotante está variando continuamente ya que si baja la demanda de una divisa, también lo hará su valor en el mercado.

Esto a su vez hará que los bienes importados sean más caros, estimulando la demanda de bienes y servicios domésticos.

Como consecuencia, se crearán más empleos, produciéndose así una auto-corrección en el mercado.

En un régimen flotante, el banco central también podrá intervenir cuando sea necesario para garantizar la estabilidad y para evitar la inflación; sin embargo, en comparación con un sistema de tipos fijos, es menos frecuente que el banco central intervenga.

Un país también puede optar por implementar un sistema doble ó múltiple de tipos de cambio, en el que ambas modalidades funcionan en paralelo.

A diferencia de un sistema de cambio fijo ó flotante, los sistemas dobles y múltiples presentan diferentes tipos de cambio, fijos y flotantes, funcionando al mismo tiempo. El tipo fijo suele ser uno preferencial y el tipo flotante uno más disuasorio.

Mientras que el tipo fijo sólo se aplica a ciertos segmentos del mercado, como la importación y exportación de artículos de primera necesidad, el tipo de cambio flotante es fijado por las fuerzas de la oferta y la demanda en el mercado y se aplica a bienes no esenciales así como a las importaciones de lujo.

Este sistema es también habitual en los períodos de transición como un medio por el cual los gobiernos pueden implementar rápidamente el control sobre las transacciones en moneda extranjera.

En esos casos, en lugar de agotar sus reservas de divisas, el gobierno desvía la enorme demanda de moneda extranjera al mercado de tipo de cambio de libre flotación.

Al igual que con las otras soluciones, un sistema de tipos de cambio múltiples no está exento de consecuencias negativas: la creación de condiciones artificiales para ciertos segmentos del mercado es una de ellas.

Pero también podría ser utilizado como un medio eficaz para abordar el problema en la balanza de pagos que se produce bajo las condiciones de un sistema de flotación totalmente libre.

Observe que ninguno de estos sistemas son perfectos, sino que todos se consideran como mecanismos para hacer frente a los problemas subyacentes en las crisis económicas y los períodos de inflación. Su objetivo es mantener en definitiva el equilibrio en el sistema monetario.

Estos son los cuatro sistemas, ó regímenes, de tipo de cambio que acabamos de ver:
  1. Sistema de tipo de cambio fijo: el valor de la divisa está vinculado al de otra divisa, a una cesta de divisas ó al precio del oro. El propósito de un sistema de tipo de cambio fijo es mantener el valor de la moneda de un país dentro de una banda muy estrecha.
  2. Sistema de tipo de cambio semi-fijo: el banco central ajusta periódicamente el valor fijo de su moneda.
  3. Sistema de tipo de cambio flotante: el valor de una moneda de libre y se determina por la oferta y la demanda en el mercado Forex.
  4. Sistema de tipo de cambio múltiple: los dos sistemas (fijo y flotante) se utilizan simultáneamente en diferentes segmentos de la economía.

domingo, 2 de junio de 2013

¿Que es un Take Profit ó toma de beneficios?

Es el cierre de una operación previamente abierta al alcanzar cierto punto en el que generalmente se recogen beneficios.

Esta orden es utilizada por los operadores de divisas, que especifican el tipo exacto ó el número de pips desde el nivel de precios actual, en la que cerrar su posición actual para obtener un beneficio. 

La tasa se considera que es el nivel en que el trader quiere tomar un beneficio, se refiere a veces como el "punto de toma de ganancias".

Como el nombre sugiere, las órdenes de toma de ganancias se utilizan para tomar ganancias en el caso de que la tasa se mueva en una dirección favorable.

Por ejemplo, si usted abre una posición en un par de divisas y cree que el precio se elevará a un cierto nivel, pero no están seguros de lo que va a hacer más allá de ese nivel, la colocación de una orden de toma de ganancias en ese momento cerrará automáticamente su posición lo que le permitirá obtener ganancias.

Ejemplo:  par USD/JPY = ¥ 107.4 

Abrimos la posición ir largo comprando $ 100

$ 1 = ¥ 107.4  entonces = 100 * 107.40 = ¥ 10,740

Coloque una orden de take profit cuando $ 1 = ¥ 108.80.

El precio del dólar a continuación se eleva de ¥ 107.40 a ¥ 108.80

Cerramos la posición vendiendo los  $ 100

$ 1 = ¥ 108.80 entonces = 100 * 108.8 = ¥ 10,880

Beneficio = ¥ 10,880 - ¥ 10,740 = ¥ 140

La orden de take profit en una operación larga siempre se establece por encima del precio actual (en el instante de dar la orden).

En una operación corta el take profit se situará por debajo del actual precio del par.